OHLMEX: PERSISTE INCERTIDUMBRE2
OHL México anunció medidas adicionales que están encaminadas a mejorar la transparencia corporativa tras la filtración de supuestas conversaciones entre funcionarios de la compañía respecto a presuntos actos de manipulación de información en beneficio de Ohlmex. La compañía ha negado rotundamente que haya actuado de forma fraudulenta e inició una investigación interna. Adicionalmente, la empresa contará con un asesor independiente que ayudará en la realización de las investigaciones.

OHL México NO forma parte del grupo de emisoras comodines/ en el radar. El PO de consenso al cierre de 2015 de P$33.0 apunta a un rendimiento potencial de 31.0% vs. 3.3 del IPyC. Es importante destacar que estos precios no capturan una potencial sanción en detrimento de la compañía.

IMPACTO: POTENCIALMENTE NEGATIVO
Aunque que existen pocos elementos para determinar la veracidad de las conversaciones entre funcionarios de la compañía, este caso podría desembocar en potenciales consecuencias para la emisora:

1)    Congelar tarifas: Las autoridades del gobierno del Estado de México han señalado (de forma no oficial) que no permitirían incrementos en tarifas en Viaducto Bicentenario (~12% de los ingresos por peaje en 2014) hasta que la compañía compruebe que cumple cabalmente con los requisitos para llevar a cabo el uso de la concesión.
2)   Mayor escrutinio de las autoridades. Parte de las expectativas para la emisora se centran en su capacidad para participar y ganar proyectos adicionales. La compañía podría enfrentar un mayor escrutinio por parte de las autoridades en procesos en desarrollo y licitaciones adicionales, esto conllevaría a un menor crecimiento en utilidades.
3)   Potencial revocación de la concesión del Viaducto Bicentenario es un escenario que no puede descartarse.

4)   Castigo en valuaciones. Los participantes del mercado podrían descontar los flujos de efectivo esperados de la compañía a un mayor costo de capital para reflejar la incertidumbre sobre este tema. Considerando lo anterior, los títulos de la emisora podrían seguir presionados por lo cual sugerimos cautela.

Por otra parte, el evento podría favorecer otras emisoras del sector al propiciar menor competencia en el mismo.
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Eventos similares en otras emisoras en el pasado, han propiciado volatilidad y desinterés en las acciones de las empresas afectadas por mayor tiempo. Sin tener cobertura firmal sugerimos precaución.