LA NOTICIA: EL ÍNDICE DE CONFIANZA ZEW MUESTRA CRECIMIENTO MODERADO
Hoy, el ZEW o Centro para la Investigación Económica Europea, dio a conocer el indicador adelantado de sentimiento económico. El índice, que había mostrado una tendencia favorable en los primeros meses del año, acumula su segunda caída consecutiva registrando 65.7 puntos en su componente de condiciones económicas, y 41.9puntos en expectativas. Ambas cifras, son inferiores a las pronosticadas por el consenso, de 68.0 y 49.0 respectivamente.  Asimismo, también reflejan un puntaje menor en comparación al de abril de este año, el cual  marcó 70.2 en condiciones y 53.3 en expectativas. En términos promedio, el índice ZEW de condiciones económicas ha crecido 4.62%  respecto al año anterior y el de expectativas -1.97%.

Pese al declive en la tasa de crecimiento de mayo, podemos observar favorablemente que desde diciembre del año pasado, los niveles del índice han mostrado una tendencia positiva y que se mantiene dentro de rangos estables.

En cuanto a la eurozona, el índice  de condiciones económicas, registró también una caída en picada, aunque menor, a -16.5, en comparación al -28.3 del mes anterior; mientras que el referente a las expectativas, cayó marginalmente a 61.2 puntos.

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IMPACTO: NEGATIVO, CAYENDO CON DISCRECIÓN
Los mercados respondieron al pesimismo del índice, no sólo porque el resultado estuvo por debajo del consenso, sino también por la disminución en su ritmo de crecimiento.  En el mercado de divisas, el EUR/USD se depreció 0.75% por lo que actualmente cotiza en 1.1142 euros por dólar, parte de este movimiento se explica por la publicación del dato del sector inmobiliario en EUA. En cuanto a los índices de mercado alemán, el Euro Stoxx mostró una variación negativa de 0.35% y el Daxx Stoxx también disminuyó 0.33%, sin embargo, ambos mostraron una recuperación en el transcurso de la mañana. Pese a esta reacción,  recordemos que los mercados también se encuentran influenciados por la volatilidad política de Grecia.

COMO LE AFECTA A USTED / IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO / ESTRATEGIA
La tendencia a la baja en el crecimiento del optimismo económico es reflejo de las cifras no tan favorables que se han divulgado en Alemania durante el primer trimestre de 2015; particularmente, recordemos que el PIB de dicho país mostró un retroceso de 0.50% en comparación del 1.00% del año pasado; asimismo,

la caída de la producción industrial en marzo de 0.1% (respecto al año pasado) también fue relevante para amortiguar el optimismo de los encuestados. Importante también es decir, que la relativa estabilidad que ha mostrado el índice, ha tenido un leve impacto inflacionario por la vía del aumento en consumo, ya que los precios del consumidor se incrementaron nuevamente 0.2% respecto a febrero.

Por  último, cabe mencionar que contrario a la metodología de otros índices de confianza, el publicado por  el ZEW, tiene como población objetivo a grupos de expertos, ello genera una fortaleza gracias a que la medición del sentimiento cuenta con mucho más sustento analítico.  Prueba de ello, es que en los últimos meses, el índice ha sido un buen predictor de las ventas minoristas, por lo que cabría esperar,  que en su próxima publicación, éstas muestren un descenso marginal.

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