LA NOTICIA: MINUTAS DE LA FED DE LA REUNIÓN DE ABRIL
La Reserva Federal de EUA (Fed) publicó las minutas de la última reunión de política monetaria celebrada los días 28 y 29 de abril, en la cual el Comité Federal de Operaciones de Mercado Abierto (FOMC) decidió mantener sin cambios su tasa de referencia.

Para apoyar el desarrollo de la estabilidad en los precios y de obtener el empleo objetivo de la economía (pleno empleo), el Comité señaló que la tasa de referencia actual, 0.25%, continúa siendo apropiada. Para poder informar cuando será bueno comenzar con la alza de tasas, la FOMC  lo determinará al observar el progreso de las condiciones del mercado laboral y las presiones inflacionarias actuales junto con las expectativas del indicador. Basado  en los datos actuales el Comité afirma que se mantendrá pendiente en el desarrollo de la economía para empezar a normalizar la política monetaria.

En el documento de hoy, se informó que cuando decida empezar a remover la política acomodaticia, su decisión estará basada en un balance entre los objetivos de largo plazo de pleno empleo y la inflación en 2.0%. No obstante, en el comunicado se especificó que, aún con los niveles de mandato, las condiciones económicas podrían hacer que la tasa de referencia permanezca en niveles bajos.

Puntos Relevantes: El crecimiento de la economía de EUA registró un menor crecimiento del inicialmente esperado por el banco central. Sin embargo, los miembros del comité afirmaron que se debió a efectos transitorios (asociado a un duro invierno), con poca implicación en el ritmo de expansión en los próximos meses. El mercado laboral marcó una moderada recuperación en los primeros meses del año. Por lo que el crecimiento del PIB para el mediano plazo fue revisado al alza.

El FOMC votó por mantener su actual política altamente acomodaticia y la tasa de referencia en un rango de cero a 0.25% por unanimidad.

IMPACTO: POSITIVO, VE POCO PROBABLE UN ALZA EN JUNIO
El impacto de la publicación de las minutas fue positivo porque le dio un impulso a los mercados después de la incertidumbre que existe en mercado financiero internacional por el menor crecimiento en la economía de EUA en el 1T15 y las expectativas de alza en la tasa de referencia de la Fed. El bono del tesoro de 10 años paso de una tasa de 2.27% a 2.22%, reflejando una mayor demanda por los treasuries tras eliminar cierta incertidumbre con la publicación de las minutas; mientras que en el mercado accionario el índice Dow Jones subió 0.39% y el S&P500 0.28%, respectivamente. En el mercado de las divisas el EUR/USD y el USD/MXN se apreciaron 0.63% y 0.64% respectivamente. El índice DXY (que mide la divisa del dólar americano) cayó 0.45% al momento de conocerse el reporte.

COMO LE AFECTA A USTED / IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO / ESTRATEGIA
Las minutas del día de hoy confirmaron el tono del comunicado de la última reunión en donde se afirma un menor crecimiento económico en EUA respecto a lo originalmente pensado. No obstante, los participantes ratificaron que el comportamiento se le atribuye a factores transitorios los cuales tienen relativamente poco impacto a la expansión de la economía en los próximos meses, esto se debe a que tanto la confianza del consumidor como de los inversionistas se mantienen en niveles altos pre-crisis y la inversión disminuyó debido a una menor perspectiva en el sector energético. El movimiento de la principal divisa  mantiene afectando al sector industrial y a las exportaciones. Los miembros concluyeron que los riesgos para la economía permanecen balanceados, señalando que el tema latente podría ser que el dólar mantenga la tendencia al alza.

A pesar de que la inflación ha continuado por debajo del objetivo de 2.0%, se debe a los bajos precios del petróleo, el indicador subyacente (que excluye alimentos y bebidas y es un mejor indicador de la presión de la demanda interna en precios) se ubicó en 1.7% anual en marzo y se espera que suba a 1.8% en abril. Las expectativas de presión en los precios de mediano plazo se encuentran ancladas. El mercado laboral mantiene un ritmo de crecimiento moderado. Ello proporciona mayor flexibilidad para ajustar la política actual y mantearse pendiente al desarrollo del mercado laboral y de la inflación.

Al recalcar en el documento que el menor ritmo de crecimiento se debe a factores transitorios, los inversionistas tomaron la noticia como que el consenso del FOMC del primer movimiento al alza de la tasa de referencia permanece en septiembre 2015.

El Comité recalcó que es improbable que la primera alza en la tasa interbancaria sea en la reunión de junio. La próxima reunión de la FOMC se llevará a cabo el próximo 16 y 17 de Junio, seguido de una conferencia de la Chair Janet Yellen junto con las nuevas proyecciones del banco central.

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