LA NOTICIA: LOS SALARIOS CRECEN 4.3% EN MAYO1
La Secretaría de Trabajo y Previsión Social dio a conocer que los salarios nominales en mayo registraron un incremento de 4.3% después de haber avanzado 4.1% en abril y 4.4% en marzo.
En el sector público, los salarios avanzaron 3.6%, desde 3.4% en abril. Por otro lado, en el sector privado se registró un avance de 4.4%, desde 4.6% en el mes previo.
Sobre esta línea, los salarios de los trabajadores formales, muestran una tendencia al alza en lo que va del año, registrando en promedio, un crecimiento de 4.3%, similar a la variación promedio anual de 4.1% en 2014.

IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO: INCREMENTO SALARIAL SIN IMPLICACIONES INFLACIONARIAS
En nuestro reporte de inflación para mayo mantuvimos nuestro pronóstico de crecimiento del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) de 2.9% para 2015, considerando que los riesgos de alza son limitados ante una recuperación moderada de la demanda interna y bajas presiones cambiarias en precios. En este sentido, los riesgos inflacionarios por un incremento en el salario mínimo, que estuvo en discusión a principios de año, podrían incrementarse una vez que la nueva cámara de diputados tome lugar el primero de octubre. Hasta el momento, y debido a que la brecha del producto aún se encuentra en terreno negativo, no se han generado presiones inflacionarias por un mayor consumo o incremento en salarios.

La implicación para la política monetaria es positiva. Tanto la prima de riesgo inflacionaria para todos los plazos (hasta 30años) implícita en los instrumentos gubernamentales y las expectativas de los analistas se encuentran ancladas al objetivo de Banco de México de 3.00% (+/- 1%), lo que sugiere que no se espera que la inflación registre un crecimiento sorpresivo al alza o baja, sino que se mantenga dentro del rango.

Si bien esperamos que en las siguientes reuniones de política monetaria Banco de México se mantenga atento al posible traspaso de tipo de cambio a la inflación (como se mencionó en la última reunión de junio), no consideramos que vaya a ser un elemento determinante para un cambio en la política monetaria en este año, ya que se encuentra en niveles “sanos”. La atención de la junta de gobierno seguirá estando en la política monetaria relativa a la Reserva Federal de EUA (ante una probable alza en la tasa de referencia), ver reporte Anuncio de Política Monetaria.

Por último, cabe agregar que la tendencia favorable en los salarios empujará de manera positiva el consumo en el país; recordemos que el día de ayer, se hizo público el crecimiento en ventas de la ANTAD, mismo que mostró un comportamiento muy optimista; de continuar los salarios con dicha tendencia, las ventas minoristas seguirán viéndose beneficiadas.

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