"Una causa bien defendida, es una causa justa"
— George Calinescau

 

CONTEXTO: ¿”GLOBALIZACIÓN GLOBAL”?
A pesar de la cada vez mayor “globalización global” (como suele decir un buen amigo, y extraordinario profesionista Fer Pérez), Las condiciones económicas en el mundo se desarrollan en tendencias y ritmos distintos. Mientras que en países de Europa y Asia llevan a cabo iniciativas de reactivación como disminución de tasas de interés e inyección de liquidez (QE), en otros como EUA se están llevando a cabo retiro de estímulos. La dependencia de cada país con actividades y productos, sus niveles de deuda y relaciones comerciales explican el desfase en tendencias y ritmos. Para México, la importante baja del petróleo en año pasado y una menor actividad económica de nuestro socio comercial más importante (EUA) ha propiciado ajusten en los pronósticos de crecimiento de este año. No obstante la perspectiva a mayor plazo sigue siendo favorable gracias a las reformas estructurales que se llevan a cabo que propician una mayor diversificación de ingresos.

ÍNDICE “JUSTICIA ECONO-BURSÁTIL”
Esta nota, actualiza nuestro “Índice Justicia Econo-Bursátil”. Se trata de un indicador que pondera con el mismo peso, cuatro indicadores económicos estimados y conocidos (PIB, Producción Industrial, Inflación, y Tasa de Desempleo) para un grupo de 41 países publicados semanalmente en la revista “The Economist”, y los ordena en función a la mejor combinación de estos indicadores económicos. Acto seguido, se comparan el lugar total obtenido por las cifras económicas vs. el lugar de avance que ocupan sus mercados accionarios en lo que va del año a partir de su variación en dólares (mayor avance = mejor lugar). De esta manera, se identifica el grado de desfase (puntos entre el Lugar Económico LE y Lugar Bursátil LB) y se gráfica. Aquellos mercados accionarios cuyos países registren un mejor desempeño (mayor avance en dólares en el año) pero con un lugar económico menos favorable, los calificamos de tener un PREMIO INJUSTO, mientras que aquellos mercados que presentan un menor desempeño en su variación anual en dólares pero cuyos países indiquen una buena combinación de cifras económicas, consideramos que presentan un CASTIGO INJUSTO.

RESULTADOS: IPyC INJUSTO
El Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) observa una se calificación INJUSTA entre su variación acumulada en dólares y su calificación económica total. En esta última  observa la posición 14 y en el desempeño bursátil en dólares registra el lugar 28 con una variación de -1.0% en el IPyC (ver tabla y gráfica de resultados al interior). Entre los países (mercados accionario) de PREMIO INJUSTO destacan: Argentina, Rusia, Italia y Hong Kong, mientras que entre los de mayor CASTIGO INJUSTO están Malasia, Indonesia, Filipinas y Republica Checa. Con este resultado, nuestra conclusión no es que el mercado accionario mantenga un movimiento alcista. El resultado valida nuestra tesis que después del ajuste (baja) previsto por el próximo aumento en las tasas de interés en EUA (y en consecuencia en México), tendremos oportunidades muy atractivas. Estemos un poco más líquidos y seamos pacientes.

VIRTUDES Y LIMITACIONES

La sencillez y el sentido común son las principales virtudes de este índice propuesto, mientras que su principal limitación es el no incorpora elementos de valuaciones (múltiplos), tendencias de mayor plazo y tampoco identificar a los países entre las categorías Desarrollados y Emergentes. No obstante, los resultados nos parecen válidos e interesantes, sobre todo para quienes llevan a cabo estrategias bursátiles internacionales.

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