LA NOTICIA: DEMANDA Y OFERTA AGREGADA CRECEN 3.5%1
Hace unos momentos, el INEGI dio a conocer el crecimiento de la oferta y demanda agregada  (ODA) en el país para el 1° trimestre de 2015, superando el esperado, de 2.9%, éstas registraron un incremento de 3.5%, crecimiento menor que el 4.0% observado en el último trimestre de 2014.

En el lado de la demanda – que mide el gasto total que están dispuestos a pagar los agentes económicos- el consumo creció  3.3%, mientras que la inversión registró una variación positiva de  5.4%;  las exportaciones,  tuvieron un impacto positivo también, al mostrar un crecimiento de  12.2%.

Respecto a la oferta agregada -que contempla la producción que estarían dispuestas a vender las empresas- el PIB creció en 2.5%, mientras que las importaciones crecieron 6.7%.

En su comparación trimestral y con cifras ajustadas por estacionalidad, el indicador marcó un incremento  de 0.5%.

IMPACTO: NEUTRAL, CRECIMIENTO YA ERA ESPERADO
El crecimiento de oferta y demanda agregada es el resultado conglomerado de diversos indicadores – como el consumo y el PIB- que ya se había conocido en el transcurso del año, por lo que las cifras pronosticadas por el consenso suelen ser bastante aproximadas al dato publicado por el INEGI;  en este caso, la discrepancia respecto a la cifra oficial se concentraron en el crecimiento de exportaciones e importaciones. Si bien el crecimiento de este indicador fue inferior al del último trimestre de 2014, las reacciones en torno a su publicación no fueron significativas.

IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO: SE CONFIRMA DINAMISMO
La desaceleración en la oferta y demanda agregada, no debe verse como algo negativo, ya que su variación incluso es más alta que la del PIB (2.5%), si bien, no hubo un cambio espectacular en sus componentes, estos sí registraron variaciones positivas que hablan de  la fortaleza de la demanda interna en particular.

La fortaleza presentada en el consumo interno en el transcurso del año es uno de los aspectos más favorables a tomar en cuenta,  en el trimestre, éste creció 3.5%, apoyado por una mejora en la tasa de desempleo, así como por el comportamiento expansivo del crédito al consumo, que facilitan las decisiones de compra de los consumidores. Cabe resaltar, que el consumo es el componente más importante en la demanda agregada, ya que un incremento de un punto porcentual en éste, generará un cambio en 51% dentro de la DA, por lo que su fortalecimiento, es sin duda una buena noticia.

En tanto a las exportaciones, éstas tuvieron un sorpresivo incremento de 12.2%, sin duda apoyadas por la depreciación del peso, ya que esto apoya a la demanda externa de productos mexicanos. Pese a esto, la caída en el precio del petróleo ha impactado negativamente a las exportaciones no petroleras, mismas que en lo que va del año, han caído en promedio 45.5%.

En tanto a la inversión, cabe mencionar que su cambio apenas fue marginal respecto a la tasa del trimestre anterior,  particularmente, la inversión en manufactura y equipo importado ha crecido en 7.7%, las importaciones de bienes de capital también mostraron un crecimiento favorable de  6.1%.

2

 

 Descargar PDF     Ver PDF