LA NOTICIA: DECRECE EL SUPERÁVIT, AVANZAN EXPORTACIONES E IMPORTACIONES EN JUNIO
La Oficina Nacional de Estadísticas de China anunció que para junio la balanza comercial tuvo un superávit de 46.5 mil millones de dólares (mmd), lo cual se encontró por debajo del consenso (56.7 mmd) y fue menor al mes previo (59.4 mmd). Lo anterior es consecuencia de una menor contracción en las importaciones, ya que se registró una caída a tasa anual de 6.1% (previo: 17.6%), registrando la octava lectura negativa. El resultado se encontró por debajo de lo que indicó el consenso (-15.5%) y éstas se contrajeron menos que en lo que va del año (promedio de crecimiento -17.3% en los cinco meses de 2015).

Por el lado de las exportaciones, éstas crecieron 2.8% por arriba del consenso (1.0%), pero por debajo del crecimiento promedio del año (4.2%). Bajo comparación mensual, junio fue un mes positivo para las exportaciones derivado de un mayor crecimiento respecto a los tres meses previos, cuyo comportamiento fue de retrocesos importantes (-15.0% en marzo, -6.4% en abril y -2.5% en mayo a tasa anual).

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IMPACTO: MIXTO, DATOS SORPRENDEN AL CONSENSO
El mercado reaccionó de manera mixta luego de conocer el dato de balanza comercial. En particular, en el mercado de las divisas el yuan (USDCNY) cayó 0.02% frente al dólar americano al momento de la publicación del indicador, ahora está cotizando en 6.2084. Después de la noticia, el Índice Hang Seng tuvo una variación positiva del 0.26% y el índice de Shanghai subió 0.80%. En el caso de los commodities, el precio del cobre tuvo una contracción de 0.22% y precio del oro perdió 0.05%. Es importante mencionar que en los últimos días el mercado ha presentado especial atención a este país, ya que en la semana pasada surgieron altas pérdidas en el mercado bursátil.

IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO: CONTINÚA PERSPECTIVA NEGATIVA
A pesar de la mejora en los datos de balanza comercial de junio, nuestra perspectiva continúa siendo de debilidad de la economía china. Esto porque la nueva estrategia del gobierno de impulsar el consumo interno parece no estar funcionando a pesar de las múltiples políticas implementadas. En este sentido, las ventas minoristas continúan con la tendencia a la baja mientras que la inflación no ha mostrado signos suficientes que eliminen la posibilidad de deflación. Las importaciones continúan registrando contracciones a pesar de que este mes, presentó una menor contracción respecto a meses previos.

Es importante recordar que esta semana se conocerá el indicador de producción industrial de junio, con el cual podremos ampliar el panorama de la actividad económica de este país. El consenso estima que ésta presente un ligero retroceso respecto al mes anterior al ubicarse en 6.0% (previo: 6.1%). En cuanto a las exportaciones, éstas avanzaron por primera vez en el año y su crecimiento fue superior a lo esperado por el consenso de analistas. Sin embargo, es pronto para pensar que este comportamiento continuará y las exportaciones avanzaran por una mejoría en la demanda externa, que hasta el momento continúa débil.

El primer ministro declaró hace unas semanas que todavía falta por implementar políticas que impulsen la economía, por lo que de llegar a observar un avance sería en la demanda interna, pero este escenario es poco probable. Finalmente, el estimado de crecimiento de la economía china para 2015 fue revisada a la baja en mayo. De esperar un crecimiento de 7.0% ahora se redujo a 6.9% en 2015. Para 2016, el consenso de analistas pronostica un crecimiento menor que este año (6.7%). Ello contrasta con el pronóstico del FMI, el cual es menos optimista y espera un avance de 6.8% para este año y una mayor desaceleración para 2016 (6.3%).

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