LA NOTICIA: EL BCE ASEGURÁ QUE EL QE HA TENIDO EL EFECTO ESPERADO
El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) anunció esta mañana la decisión de política monetaria de la reunión de julio de 2015. El banco central  decidió continuar con el programa de compra de activos (QE). El esquema del programa de QE incluye la compra mensual de valores combinados del sector público y privado por 60 mil millones de euros (Mme) en un periodo de marzo 2015 hasta septiembre 2016, si es necesario el QE continuará hasta que la inflación alcance los niveles objetivos del banco central (2.0%). El valor total del programa será 1.1 billones de euros. Las compras de valores emitidos por gobiernos y agencias estarán basadas en acciones del Eurosistema de los Bancos Centrales Nacionales (19 países).

Con respecto a las medidas de política monetaria convencionales, el banco central informó que la tasa aplicable a las operaciones principales de financiamiento (de referencia) se mantuvo en 0.05%, la tasa marginal de crédito en  0.30% y la tasa de depósitos en  -0.20%. El resultado estuvo en línea con lo esperado por el consenso. Seguido del comunicado de política monetaria, el presidente del BCE, Mario Draghi,  dio una conferencia en donde señaló que el QE está presentando los resultados deseados. Asimismo, Draghi argumentó que los recientes eventos, la situación de la deuda griega, no  han afectado las perspectivas de la Eurozona; aseguró que si estas cambiaban el BCE tendría que responder con una política monetaria más laxa.

IMPACTO: POSITIVO, EL QE MANTIENE UN TONO OPTIMISTA
El mercado se mantuvo optimista ante la aceptación del parlamento griego de la lista de reformas propuestas por la Comisión Europea para el tercer rescate de la deuda helena por 86 mil millones de euros, ya que en caso de rechazarlo pudo haber afectado el futuro del euro.

Asimismo, luego del comunicado de prensa del Presidente del BCE los mercados reaccionaron de manera positiva. La divisa de la región, el EUR/USD, subió alrededor de 0.27% al momento del informe,  hasta niéveles de 1.0885 luego de tocar niveles mínimos ante la expectativa de que se reafirmara una postura expansiva con respecto a la política monetaria del BCE. El Eurostoxx 50 subió 0.17%. Esperamos que el nuevo programa de QE en la Zona Euro registre un impacto positivo ahora que los eventos internos de la Eurozona se han eliminado. Recalcamos que un riesgo inminente es el incremento en la tasa de referencia de EUA.

IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO: MEJOR PANORAMA INFLACIONARIO
El comunicado de prensa tuvo un impacto positivo, ya que el mercado estaba a la expectativa de la posición del BCE ante la actual situación de Grecia.

El presidente del BCE, Mario Draghi, mencionó que la posibilidad de que sistema bancario griego colapse ha quedado eliminada ahora que se han aceptado las nuevas reformas, por lo que mantendrán el techo del programa de liquidez de emergencia en 89 mil millones de euros. El banco central actuará de acuerdo a su mandato, tomando en cuenta que Grecia se quedará dentro de la Eurozona, se verá en la obligación de restaurar comediones para levantar la banca helena y con ello impulsar un mejor desempeño para toda la Zona Euro.

Del mismo modo, en el comunicado Draghi señaló que el programa de flexibilización cuantitativa (QE) está teniendo los efectos esperados, además con la eliminación de las tensiones griegas en el euro, el BCE estima que la inflación marque una tendencia positiva. La institución espera que los precios al consumidor se mantengan bajos para presentar un incremento a finales del 2015, con las expectativas de inflación ancladas con el objetivo oficial de 2.0% a mediano plazo. En la conferencia de prensa se aseguró que los riesgos de deflación han disminuido.

1

 Descargar PDF     Ver PDF