LA NOTICIA: LA INFLACIÓN SE UBICA EN 0.1%1
La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos anunció esta mañana en Washington que el índice de precios al consumidor se aceleró en 0.3% en el periodo de mayo con respecto a abril (previo: 0.4%), registrando la quinta lectura positiva en el año. La cifra de junio estuvo en línea con lo esperado por el consenso. En términos anuales, la inflación al consumidor se ubicó en 0.1%, avanzando desde el dato de mayo de 0.0% y luego de dos caídas consecutivas. El resultado también estuvo en línea con lo esperado por el consenso.

En tanto, el componente subyacente, es decir, el que excluye precios de alimentos y energéticos, creció en 0.2% respecto al mes previo. Los precios al consumidor subyacente reportaron un incremento mayor al 0.1% del mes anterior. A  tasa anual, el componente que excluye bienes con variaciones más volátiles registró una variación de 1.8% (anterior: 1.7%).

Dentro del CPI (Índice de Precios al Consumidor, por sus siglas en inglés), el componente de alimentos y bebidas se expandió a una tasa de 0.3 (previo: 0%) en términos mensuales.

IMPACTO: POSITIVO, INFLACIÓN AVANZA PERO HAY RIESGOS POR IRAN
La tasa de los bonos del tesoro en EUA bajó a 2.34%, desde 2.37%, para después regresar a los niveles originales. Ello sucedió luego de que la inflación marcó avances con respecto al mes anterior, con una tendencia positiva por quinto mes consecutivo.

La prima de riesgo inflacionario de un año implícita en los bonos del tesoro cayó ante la publicación de la inflación de junio. Lo anterior se explica debido a que las tasas reales tuvieron un mayor crecimiento que las tasas nominales, ello se deriva de las menores expectativas de inflación en el futuro inmediato, debido a que después de que se llegó a un acuerdo sobre el programa nuclear de Irán existe un riesgo de que los precios del petróleo se presionen a la baja y mantengan los precios de energéticos en niveles bajos. El riesgo de inflación de corto plazo respondió de manera más significativa; el riesgo en los bonos de un años disminuyó  3.2% mientras que en los bonos de 20 y 30 años cayó 1.0%.

COMO LE AFECTA A USTED / IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO / ESTRATEGIA
El mejor comportamiento en el mes de junio se asocia al mayor desempeño en los precios energéticos, el componente general creció 1.7% en términos mensuales; en desagregado: los commodities energéticos aumentaron 3.1% y la gasolina 3.4%, dicho efecto se vio contrastado por la caída en el petróleo de 1.9%.

El avance en la inflación subyacente continua explicándose por el crecimiento en los precios de los servicios de transporte, los cuales crecieron 0.4% frente mayo los servicios (0.3%). El indicador subyacente en términos anuales permanece cercano al objetivo de la Reserva Federal de 2.0%, lo cual ha brindado fortaleza en los comunicados de la presidenta de la Fed, Janet Yellen, en donde ha reiterado un posible inicio en la normalización de la política monetaria  a finales de este año.

La inflación ha reportado cinco, consecutivas, lecturas positivas, lo cual refleja el mejor dinamismo de la demanda interna de EUA. Este efecto se ve reflejado en la publicación de la confianza del consumidor, el crédito y las ventas minoristas (véase Nota Crédito).

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