RESULTADOS2
Bimbo dio a conocer sus resultados al 2T15. La emisora mostró variaciones nominales en Ventas y Ebitda de 16.6% y 21.7%. Respecto de los estimados, las Ventas resultaron por debajo de los estimados y el Ebitda por encima. Debido a este último punto, calificamos el reporte con un impacto positivo. Recordamos que Bimbo NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de Consenso de P$42.49 implica un potencial de -2.61% vs 2.42% del IPyC para el mismo periodo.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
En las ventas, la variación se explica por el crecimiento de 31.4% a/a en las operaciones de Estados Unidos y Canadá (53.3% de las Ventas consolidadas) gracias a la apreciación de 19.1% del dólar americano y por la adquisición de Canada Bread en febrero 2014. En México se registró un crecimiento de 5.3% (35.1% de las Ventas totales) especialmente en las categorías de pan, botanas saladas, galletas y pastelitos por el incremento en los esfuerzos de marketing

El Ebitda presentó un crecimiento mayor al de las ventas debido a mejoras en eficiencias de la distribución y manufactura así como una disminución en sus gastos generales en sus operaciones en México. Lo anterior generó una expansión de 0.3 puntos porcentuales a nivel consolidado.

1