LA NOTICIA: OPTIMISMO DEL CONSUMO DESCIENDE A 90.4 PUNTOS1
Hoy por la mañana se hizo público el puntaje del índice de sentimiento del consumidor que publica mensualmente la Conference Board (CB). En el mes de julio, la cifra sufrió un descenso a 90.4 puntos, lo que la coloca por debajo del estimado de 100 que preveía el consenso. El puntaje, mostró también una caída respecto al registrado en junio pasado (99.8, revisado a la baja desde el 101.4 previo),  si bien, la cifra se mantiene en un rango optimista, la cifra mostró una desaceleración respecto al puntaje de julio de 2014, puesto que su crecimiento fue de tan sólo 0.6%.

El índice conglomerado deriva de un promedio  ponderado entre la percepción de los entrevistados respecto a la situación actual (40%) y las expectativas a medio año (60%). El primero de estos componentes registró una caída de 2.6% mensual; mientras que, el segmento de expectativas en el corto plazo cayó en 13.9% respecto a junio previo.

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En comparación al índice de confianza del consumidor (ICC) que da a conocer la Universidad de Michigan el puntaje fue inferior; sin embargo, hay que tomar en consideración algunas discrepancias metodológicas que llevan a resultados distintos para los índices. Apuntemos que el ICC de la Conference Board, abarca en sus preguntas un período más corto de comparación -al hablar de situación presente contra futura-  que el ICC de la U. de Michigan; asimismo, en el primero se da un enfoque mayor a preguntas sobre el empleo, lo que lo convierte en un indicador ligeramente más retardado consecuencia de que el mercado laboral tarda más en reaccionar a los aspectos coyunturales de la economía.

En promedio, el ICC ha mostrado un crecimiento de 17.7% en lo que va del año, cifra  ligeramente  inferior al crecimiento promedio de 18.9% que se registró en los mismos meses de 2014. Ello nos habla de un crecimiento muy pausado.

IMPACTO: POSITIVO, IMPULSA INDICES Y DEBILITA DÓLAR
La contracción en el puntaje del índice de  confianza del consumidor  conllevó a reacciones negativas en los mercados. En el mercado de divisas, el índice DXY (que mide la fortaleza del dólar frente a seis principales monedas) se depreció en 0.20%; particularmente, el EUR/USD se apreció 0.25% y el MXN/USD 0.10%; al momento las monedas cotizan en  1.10 dólares por euro y 16.26 pesos por dólar respectivamente. En el mercado de renta fija, el rendimiento de los bonos del tesoro de 10 años cayó de 2.26% a 2.25%. Finalmente, en los mercados accionarios, el futuro del S&P500 subió 0.32% al momento de conocerse la noticia.

IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO
Si bien el optimismo de los consumidores continúa mostrando un nivel alto, lo cierto es que denota la existencia de un letargo en lo que refiere a su crecimiento, ello podría tener consecuencias sobre la voluntad de compra de los consumidores. Destaca que sea el componente de expectativas a  corto plazo el que presente una contracción mayor, puesto que ello es reflejo de un desencanto en torno a la aceleración económica estadounidense en el futuro cercano.  Si la situación fuera inversa, es decir, que fuera el índice referente a las condiciones actuales el que cae con más agudeza, entonces podríamos pensar en una postergación de las decisiones  de compra de las personas.

A diferencia del índice elaborado por la Universidad de Michigan, el indicador de la Conference Board se encuentra ligado de forma mucho más estrecha con el mercado laboral, por lo que el último reporte de  nóminas no agrícolas,  que registró  una desaceleración a 223 mil empleos generados ( EUA: Se desacelera empleo), tuvo un importante impacto en los resultados de esta última encuesta.  Acorde con nuestro análisis, las cifras de empleo se correlacionan en 38.6% con los resultados del índice de la Conference Board.

Respecto a las implicaciones sobre el consumo, sin duda un consumidor optimista tendrá una mejor disposición de compra, sin embargo, la relación entre las ventas minoristas y la confianza de CB en el periodo anterior es apenas de 13.7%, lo que nos indica que el impacto en el mercado minorista no es tan agudo. Al ser un indicador tan relacionado con el empleo, podremos ver reflejado el índice con más firmeza sobre la compra de vehículos y casas, ello derivado de la certeza de ingreso futuro que genera la obtención de un  empleo.

Estaremos al pendiente de la publicación de  la cifra final del índice de sentimiento de la Universidad de Michigan, el cual se publicará el siguiente viernes, recordemos que en su revisión, se mostró una caída a 93.3 puntos en julio desde los 96.1 registrados el mes previo.

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