"Nuestra economía no se recuperará hasta que el mercado inmobiliario se levante"
—. Mark Zandi

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El sector inmobiliario guarda una relación muy importante con la economía de Estados Unidos; ello obedece tanto a la sensibilidad que presenta ante cambios en la tasa de interés, como al efecto multiplicador que tiene sobre otros sectores de la economía. Particularmente, un mercado de vivienda sano beneficia a industrias dedicadas a la elaboración de materiales de construcción, y también genera un reflejo en la demanda por mano de obra. Cabe mencionar también que, cuando comienza una recesión, éste es el primer sector en mostrar signos de deterioro. Lo opuesto ocurre en caso de una expansión en la economía.

OFERTA CON IMPULSO
En junio, los permisos de construcción de casas presentaron un crecimiento de 7.4% respecto al mes anterior, continuando con el ritmo favorable en lo que va del año. Por otra parte, los inicios de vivienda nueva mostraron un comportamiento benéfico al crecer 9.8% bajo comparación mensual; el cual fue uno de los crecimientos más altos del año. Tanto los permisos como inicios de viviendas multifamiliares, presentaron altos crecimientos (15.3% y 29.4% respectivamente). Lo cual es relevante ya que los precios de este tipo de casas son menores que los de viviendas unifamiliares. Esperamos que la oferta continúe con dicho comportamiento derivado de la confianza de los constructores en las condiciones futuras y de una perspectiva positiva para el consumo en los próximos meses.

DEMANDA PAUSADA
Las ventas de casas existentes tuvieron un crecimiento de 3.2% respecto a mayo; mientras que en el mercado de vivienda nueva, las ventas sufrieron una contracción de 6.7%. Pese al menor dinamismo presentado, la demanda de vivienda es superior al comportamiento en 2014.

Atribuimos la desaceleración a un encarecimiento en los precios de casas usadas, consecuencia de i) la importante demanda en los meses previos, ii) una disminución en la confianza de las familias consecuencia de un desencanto en las perspectivas económicas estadounidenses.

BALANCE DE RIESGOS SE INCLINA AL ALZA
El balance de riesgos es positivo pero moderado:

  • La demanda de vivienda existente, que cubre 80.0% del mercado, presenta un comportamiento favorable; no obstante que la oferta no está respondiendo rápidamente al incremento de la demanda.
  • La demanda por casas nuevas continúa en expansión y esperamos que en los próximos meses el ritmo de oferta de vivienda nueva mantenga su dinamismo.

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