LA NOTICIA: LA INVERSIÓN DE MAYO CRECE 2.3%, INFERIOR A LO ESPERADO
El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) dio a conocer que la inversión fija bruta de mayo presentó un crecimiento de 2.3% a tasa anual, la cual fue inferior al mes previo (5.3%) y se encontró por debajo de lo esperado por el consenso (2.5%). Esta cifra se ubicó como la segunda más baja del año, superando únicamente al crecimiento de febrero (1.4%).

De manera detallada, la inversión en construcción registró un crecimiento de 1.5% luego de un crecimiento de 4.1% en abril, lo anterior derivado de un menor crecimiento de la inversión residencial y la no residencial (2.6% residencial y 0.7% no residencial). Por su parte, la inversión en maquinaria y equipo creció 3.6% después del avance favorable en abril (7.2%). La inversión nacional de transporte fue el único rubro de maquinaria y equipo que se expandió, ya que éste registró un incremento de 14.9% (previo: 14.2%). El equipo importado presentó un menor ritmo luego de la mejoría de los meses previos (mayo: 2.3%, abril: 5.1% y marzo: 11.3%). Dentro de éste, destaca la caída de equipo de transporte importado de -3.2% (previo: 21.1%).

Con cifras mensuales y ajustadas por estacionalidad, la inversión fija bruta decreció 0.9% luego del avance de los dos meses anteriores (abril: 0.4% y marzo: 4.0%). En cuanto a la inversión en construcción, ésta cayó en 1.1% principalmente en el rubro residencial en -2.7%. La compra de maquinaria y equipo se contrajo en 0.5% luego de que el mes previo crecimiento 2.5%.

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IMPLICACIÓN PARA PRONÓSTICO: NEGATIVO, DESACELERACIÓN POR TERCER MES CONSECUTIVO
El indicador de inversión fija bruta de mayo, que mide el valor agregado por la construcción y la compra de equipo, retrocedió respecto del mes pasado registrando una desaceleración por tercer mes consecutivo. Lo anterior obedece principalmente a una menor inversión en construcción residencial, no obstante que los salarios en dicho mes tuvieron un ritmo positivo. Recordemos que la producción en construcción de mayo presentó un menor ritmo respecto a los meses previos, particularmente en el rubro de edificación, lo cual se encuentra en línea con el resultado dado a conocer hoy. Esto es relevante ya que este sector contribuye al 7.1% del Producto Interno Bruto (PIB).

Otro de los factores que influyó al bajo crecimiento en la inversión, fue el menor ritmo de las compras al exterior como consecuencia del debilitamiento de la divisa mexicana. En mayo, el peso mexicano se depreció en 0.4% bajo comparación mensual y 18.1% a tasa anual. Mientras que en abril, dicha divisa se apreció 0.1% respecto al mes anterior y registró una depreciación de 16.5% en comparación con el mismo mes del año anterior.

Por otra parte, el rubro que presentó una expansión en el mes de referencia, fue el de inversión nacional de equipo de transporte (14.9%), a pesar de que su crecimiento se encuentra por debajo del registrado en febrero (21.6%). Esto resulta relevante ya que este mes, el equipo de transporte importado se contrajo en 3.2%, luego de que el mes pasado destacara por registrar la lectura más alta desde julio de 2013. Lo anterior, sugiere que en mayo se dio un efecto sustitución en cuanto a equipo de transporte importado por nacional. Para la economía mexicana, esto es positivo ya que dicho rubro representa el 3.3% del PIB.

Es importante señalar que en junio, el peso se depreció 19.2% a tasa anual y 1.4% respecto a mayo, por lo que si bien en mayo el debilitamiento de la    moneda tuvo un impacto en la inversión en equipo importado, podemos esperar que en junio éste sea un elemento clave que contribuya al comportamiento del rubro de compra de maquinaria y equipo importado.

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