LO MÁS RELEVANTE
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  • La cuenta corriente de 2T15 registró un menor déficit respecto al trimestre anterior, ubicándose por debajo de lo que esperaba el consenso y del dato anterior (con cifras revisadas a la baja).
  • La inversión extranjera directa presentó una menor entrada de flujos, mientras que el mercado accionario y de dinero presentó un aumento.
  • Consideramos que el cambio en la política monetaria de EUA, que tiene altas probabilidades de efectuarse este año, repercutirá en la entrada de flujo de capitales hacia México e impactará el PIB. 

MENOR DÉFICIT CUENTA CORRIENTE
El Banco de México anunció que la cuenta corriente registró un déficit de 16.8 mil millones de dólares (mmd) en el primer semestre del año (bienes, servicios y transferencias); mientras que la cuenta de capital (flujos de portafolio) presentó un superávit de 22.7 mmd en los primeros seis meses de 2015. La explicación de lo anterior es que las exportaciones de bienes aumentaron tanto por bienes adquiridos en puertos como mercancías generales. Los servicios para turistas registraron un crecimiento bajo en comparación con el 1T15, por lo que los servicios demandados por el sector externo continúan con crecimientos moderados. Los bienes y servicios adquiridos del exterior mostraron un mayor ritmo respecto al 1T15 pero un débil desempeño en el 1S15 en relación a los primeros seis meses de 2014. Esto derivado de menores compras de mercancías generales y bajos fletes y seguros.

BAJA ENTRADA DE CAPITALES
La inversión extranjera directa mostró una desaceleración respecto al trimestre anterior. Los sectores que han recibido mayor inversión han sido manufacturas, aunque en comparación con el 2T14 su avance fue bajo. Incluso, la inversión en el sector automotriz registró una debilidad respecto al 1T15 y 2T14. Por otro lado, la inversión de cartera mostró una aceleración en relación al trimestre previo, principalmente en el mercado de dinero del sector público (CETES). En el caso del sector privado, el mercado accionario y de dinero registró una mayor entrada de flujo respecto al trimestre anterior, al igual que los valores emitidos en el exterior.

PRONÓSTICO: LA POLÍTICA MONETARIA DE EUA AFECTARÁ ENTRADA DE CAPITALES
En el 2T15, destacó la volatilidad en los mercados financieros internacionales y la depreciación de la divisa mexicana por: i) la situación de Grecia por la latente posibilidad de su salida de la Eurozona y ii) el menor ritmo de crecimiento de la economía estadounidense respecto a lo esperado. No obstante lo anterior, el déficit de la cuenta corriente fue más bajo en comparación con el 1T15. Incluso, la demanda de bonos gubernamentales de corto plazo continúa con trayectoria ascendente, no así para la demanda de largo plazo.

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