"Es valiente el que teme a lo que debe temerse y no teme lo que no debe temerse"
— León Tolstoi

“EL PRECIO ES LO QUE PAGAS… EL VALOR ES LO QUE OBTIENES…”
Importante diferenciar entre el precio y el valor de una emisora. Los múltiplos (relación entre precios de mercado e indicadores financieros y/o económicos como ventas, utilidades, flujos de efectivo y/o capital contable) son una medida tradicional para identificar valor. Entre menor el múltiplo, la valuación es más atractiva (mayor potencial de recuperación de inversión). Además del número absoluto y su comparación sectorial, los promedios históricos son también una manera de identificar oportunidades pues aspectos fundamentales de cada empresa relacionados con tamaño, rentabilidad, endeudamiento, etc. propician que ciertas emisoras registren múltiplos mayores o menores que su sector.

PORQUE TIENEN VALOR
El Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) observa un FV/Ebitda similar al promedio de 3 años (10.0x), no obstante, algunas emisoras observan descuentos superiores al 10% en la misma comparación. Al interior de esta nota, la lista de emisoras con valores castigados. Importante recordar que un múltiplo conocido (12m) menor no es una variable que por sí sola genere mayor interés. Cuando se acompaña de un estimado de crecimiento atractivo en utilidades la oportunidad de inversión es mayor.

1Para leer la nota completa clic aqui Rompecabezas20150908