"Donde acaba el deseo comienza el temor"
— Baltazar Gracián

¿QUÉ ES EL CUÁDRUPLE DÍA BRUJA (“QUADRUPLE WITCHING DAY”)?1
Al tercer viernes, del último mes, de cada trimestre, (marzo, junio, septiembre y diciembre) como HOY, se le conoce como “Quadruple Witching Day” (“Cuádruple Día Bruja”). Se le conoce así por el “temor” que genera la volatilidad en los mercados principalmente en la última hora de operación, conocida también como “Quadruple Witching Hour” (“Cuádruple Hora Bruja”), por la expiración de los cuatro principales tipos de contratos de derivados en EUA: Opciones de acciones, opciones sobre índices accionarios, futuros sobre acciones y futuros sobre índices accionarios.

ALGO DE HISTORIA
El terminó comenzó a usarse desde los años 80’s como “Triple Witching Hour” cuando los contratos de opciones sobre acciones, opciones sobre índices y futuros sobre acciones se vencían en la primera hora de jornada del viernes. Posteriormente la expiración de los contratos se movió al final de la sesión y se extendió la negociación a todo el Día (“Triple Witching Day”). Cuando se incorporaron los vencimientos de los futuros sobre acciones, es decir cuatro tipos de contratos, se le llamó “Quadruple Witching Day”. Hoy en día también existen vencimientos mensuales, por lo tanto, el tercer viernes de cada mes también tiene su “Hora Bruja”, aunque de menor intensidad que la trimestral.

ENCUENTRO ENTRE MDO. CONTADO Y DERIVADOS
En estos días, justo una hora antes del cierre es cuando se observa mayor volumen de operación y volatilidad en el mercados, ante el cierre de contratos de derivados para cubrir posiciones o bien por la recompra o sustitución de los mismos antes de su expiración. El objetivo en parte es replicar lo más parecido posible el precio de liquidación de los contratos y lograr un arbitraje perfecto, en el que el precio del futuro (u opción) sea igual al precio del contado en el día de vencimiento. Esta operación trae como consecuencia mayor volumen negociado en el mercado de contado en los valores subyacentes y mayor volatilidad en los precios específicamente en esa hora de negociación. Lo anterior puede generar riesgos pero al mismo tiempo oportunidades para los inversionistas.

“Días Bruja” en la BMV
El mercado mexicano se encuentra muy correlacionado con las Bolsas de EUA, generalmente un día volátil en aquel país, genera volatilidad en el nuestro. Realizamos el estudio estadístico de lo sucedido en nuestro mercado en los llamados “Día Bruja” en años recientes y observamos que si bien la variación promedio que presentó el mercado en estos días no fue tan significativa (incluso menor al 100% del volumen operado), el algunas fechas si es significativo el mayor volumen.

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