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El sector inmobiliario guarda una relación importante con la economía de Estados Unidos; ello obedece tanto a la sensibilidad que presenta ante cambios en la tasa de interés como al efecto multiplicador que tiene sobre otros sectores de la economía. Particularmente, un mercado de vivienda sano beneficia a industrias dedicadas a la elaboración de materiales de construcción  y relacionadas. También genera un incremento en la demanda por mano de obra, lo que tiene implicaciones favorables para el empleo. Cabe mencionar que, cuando comienza una recesión, éste es el primer sector en mostrar signos de deterioro. Lo opuesto ocurre en caso de una expansión en la economía.

Oferta Mantiene Tendencia de Alza: En agosto, los permisos de construcción de casas crecieron 3.5% respecto al mes anterior, luego de una contracción del mes previo. Por otra parte, los inicios de vivienda nueva retrocedieron por segunda ocasión consecutiva (3.0% m/m%). Esto implica que los crecimientos de los permisos de construcción de dos dígitos que observamos desde mayo no se tradujeron en nuevas viviendas. A pesar de que la situación anterior introduce cautela, esperamos que la oferta continúe con un desempeño favorable derivado de: i) la confianza de los constructores en las condiciones futuras y, ii) una perspectiva positiva para la demanda de vivienda en los próximos meses.

Demanda Continúa en Senda de Expansión: Las ventas de casas existentes tuvieron una contracción de 4.8%% respecto a julio; mientras que en el mercado de vivienda nueva, las ventas registraron un repunte de 5.7%. Observamos que el mercado de vivienda nueva ha desplazado al de casas existentes, fenómeno que deriva de la tendencia a la baja en la brecha de precios de ambos mercados. Por otra parte, la tasa de interés de hipotecas se ha mantenido baja, aspecto que ha favorecido la mayor compra de casas nuevas.

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Balance de Riesgos se Inclina al Alza: En agosto, el balance de riesgos es positivo derivado de lo siguiente:

  • La demanda de vivienda existente, que cubre 80.0% del mercado, presenta un ritmo moderado de crecimiento. La rotación de inventario se ha incrementado, reflejo de una demanda menos dinámica. Esperamos que posterior al inicio de normalización de la política monetaria, este tipo de vivienda se expanda en mayor medida.
  • La demanda por casas nuevas mantiene la tendencia al alza. Principalmente se ha visto favorecida por los precios bajos, en parte por una oferta fuerte que ejerce contrapeso y por bajas tasas de interés para créditos hipotecarios.

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