• NOTICIA: La inflación general anual de octubre se ubicó en 2.48% (0.51 m/m%). Resultado por debajo de nuestro estimado (2.50% y 0.53%), consenso 2.48%. El indicador marcó el sexto mínimo consecutivo.EcoTris12_Grafica

• RELEVANTE: El bajo nivel de inflación continúa explicándose por los bajos precios de commodities, petróleo y servicios de telecomunicaciones.

• IMPLICACIÓN: Consideramos que el balance de riesgos de nuestro pronóstico de inflación de 2.9% se inclina a la baja.

• MERCADOS: Luego de conocerse el resultado de inflación, la prima inflacionaria implícita a un año en los instrumentos gubernamentales no registró cambios relevantes.

SEXTO NIVEL MÍNIMO CONSECUTIVO
El INEGI dio a conocer la inflación mensual de octubre 2015, misma que se ubicó en 2.48% en términos anuales, mientras que en octubre de 2014 la inflación se ubicó en 4.30%. El resultado se ubicó por debajo de nuestro estimado de 2.50%, pero en línea con lo esperado por el consenso. El índice subyacente – el cual excluye la volatilidad en los precios de los energéticos, alimentos y bebidas – presentó una inflación de 2.47%, ligeramente por debajo de nuestro estimado (2.49%), lo cual se explicó por un menor traspaso de tipo de cambio al que anticipamos. En términos mensuales la inflación general se situó por debajo de lo esperado (ver tabla).

MAYORES INCIDENCIAS EN EL ÍNDICE
Al interior del índice subyacente, el componente de precios de las mercancías mostró un incremento de 2.73% y el de servicios se elevó 2.25%. Por otro lado los precios de energéticos marcaron un avance de 1.01%, marginalmente inferior a nuestro estimado de 1.04%. Asimismo, las frutas y verduras estuvieron 0.72 puntos porcentuales por debajo a nuestro pronóstico (ver tabla).

Las mayores incidencias en el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) a la baja fueron las siguientes: gasolina de bajo octanaje cayó 0.93% (con una incidencia en el INPC de 0.05), pollo -2.33% (con incidencia de 0.03) y naranja -26.6% (con una incidencia de 0.02).

BALANCE DE RIESGOS A LA BAJA, ESTIMADO DE 2015 EN 2.90%
El balance de riesgos en el INPC 2015 no presenta cambios respecto a nuestro reporte anterior. Ello se debe a que el contexto de bajos precios de commodities, de petróleo y de servicios de telecomunicaciones permanece y se encuentra incluido en nuestras expectativas inflacionarias. Prevemos que la inflación registre una tasa anual de 2.90% a final de año. Del mismo modo, estimamos que en 2016 la inflación se sitúe en 3.30% (véase: Inflación: 3.3% en 2016), aunque destacamos riesgos a la baja de seguir observado un bajo traspaso de tipo de cambio.

Para leer el documento completo, clic aquí.