• 1NOTICIA: La confianza del consumidor en Estados Unidos alcanzó 93.1 puntos durante noviembre vs. estimado de 91.5 puntos.
  • RELEVANTE: El resultado proviene de dos efectos contarios, i) la caída constante en el precio de la gasolina que presiona la confianza al alza y, ii) la volatilidad en el mercado accionario que ejerce influencia  a la baja.
  • IMPLICACIÓN: El bajo dinamismo de la confianza no respalda una mejora en el consumo privado.
  • MERCADO: El puntaje no es concluyente en torno a la decisión de política monetaria que la Fed tomará en diciembre.

CONFIANZA MICHIGAN PERSISTE EN RANGO DE VARIACIÓN BAJO
La Universidad de Michigan dio a conocer el resultado preliminar de su Índice de Sentimiento del Consumidor (ISC) correspondiente a noviembre; la cifra, que marcó un puntaje de 93.1, sorprendió al consenso que esperaba 91.5 puntos. Sobre  esta línea, el ISC consolida una tendencia de crecimiento moderada en comparación a la dinámica que presentaba durante los primeros dos trimestres del año. En su comparación anual, la cifra tuvo una variación de 4.8%, contraste con el promedio anual de 12.0%.

GASOLINA Y MERCADO ACCIONARIO DIRIGEN RUMBO DE LA CONFIANZA
El resultado del ISC ha sido consecuencia de dos efectos contrarios que impulsan al índice en
diferentes direcciones. El primero de ellos es el causado por la caída en los precios de la gasolina, mismos que se contrajeron en 10.55% en su comparación anual; la tendencia a la baja que han presentado ancla las expectativas de inflación e impulsa la confianza al alza. Acorde con nuestras estimaciones, una caída 1.0% en el precio de la gasolina ocasiona un alza en el ISC de 4.1%.

El segundo efecto corresponde al provocado por el comportamiento del mercado accionario. Uno de los componentes de mayor incidencia en el ISC incumbe a las condiciones esperadas de negocios. El alza de 4.32% que registró dicho componente durante noviembre es un fuerte factor explicativo del mejor puntaje en el índice, si a ello sumamos el crecimiento promedio de 4.52% que el S&P500 sostuvo en octubre, entenderemos la incidencia que éste tiene sobre la generación de expectativas. Si bien, el mercado accionario tuvo un repunte en octubre, su crecimiento es poco dinámico, por lo que cabría esperar que el alza en el ISC sea temporal; en noviembre, el S&P500 tiene una caída de 2.17%.

La relación con el mercado accionario no es directa, ya que este último actúa a través del establecimiento de un punto de referencia respecto al comportamiento del empleo en los próximos meses.

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