• 1NOTICIA: La inflación general anual de la primera quincena de noviembre se ubicó en 2.27% (0.52 q/q%), por debajo de nuestro estimado (2.55%) a pesar de que noviembre es un mes de alta inflación estacional.
  • RELEVANTE: Al interior del INPC los componentes que continúan marcando caídas son los precios de servicios de telecomunicaciones y gasolina de bajo octanaje.
  • IMPLICACIÓN: Faltando tres publicaciones más para conocer la inflación anual de 2015, observamos mayores riesgos en el indicador por lo que modificamos nuestro estimado para 2015 a 2.10%.
  • MERCADOS: La curva de rendimientos de los bonos indizados a la inflación registró una caída de 7.25 puntos base en promedio.

INFLACIÓN VUELVE A MARCAR MÍNIMO HISTÓRICO
El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) dio a conocer la inflación quincenal de noviembre 2015, misma que se ubicó en 2.27% en términos anuales, mientras que en periodo homólogo de 2014 la inflación se ubicó en 4.16%. En la primera quincena de noviembre, la inflación fue menor al promedio de los últimos 10 años 4.09% para un periodo similar. El resultado estuvo por debajo de nuestro estimado de 2.55% (consenso: 2.48%). El índice subyacente – el cual excluye la volatilidad en los precios de los energéticos, alimentos y bebidas – presentó una inflación de 2.35%, menor a nuestro estimado. En términos quincenales la inflación general fue inferior a nuestro estimado (ver tabla).

TELECOMUNICACIONES Y GASOLINA PRESIONADOS A LA BAJA
Al interior del índice subyacente, el de mercancías no alimenticias presentó una variación quincenal positiva de 0.11% misma que se encontró por debajo de nuestro estimado. La ligera variación en dicho componente es importante ya que señala el comportamiento de los precios importados, por lo que ahí se observa el efecto del traspaso de tipo de cambio. Asimismo, destacamos que a pesar de que la demanda comienza a mostrar una recuperación no se han registrado presiones en la inflación. Ello se observa en el componente de otros servicios, que cayó 0.33% (BX+: 0.25%).

Por otro lado, siguiendo con la tendencia del año, los precios de energéticos se situaron en una tasa anual de 0.38% comparada con nuestro estimado de 0.84%. De igual forma, que el precio de agropecuarios reportaron una variación inferior a la que previmos (3.34% vs. 4.52%).

Las mayores incidencias en el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) a la baja continúan siendo: servicio de telefonía móvil, que marcó una caída quincenal de 8.76% (con una incidencia de 0.1 en el índice) y la gasolina de bajo octanaje, misma que disminuyó 0.26% (con una incidencia de 0.2). También el huevo y el  jitomate registraron una variación negativa de 2.15% .

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