LA NOTICIA: CRECE TRÁFICO 25% EN NOVIEMBRE, EN LÍNEA CON ESTIMADOS
Volaris publicó su reporte mensual de tráfico para noviembre registrando un incremento de 24.8% con respecto al mismo mes de 2014. Este dato resultó en línea con respecto a lo que estimábamos. Volaris es una emisora Favorita y nuestro PO para 2016 de P$ 34.0 implica un potencial de 13.3% vs. 20.2% para el IPyC.

IMPACTO POSITIVO: MANTIENE SOLIDEZ Y SUPERA A LA COMPETENCIA
De nuevo, Volaris registró un fuerte crecimiento compuesto por un aumento de 21.8% en pasajeros de rutas domésticas (81% del total) y de 39.4% en las internacionales que a su vez se explican por el incremento en la demanda (RPMs) de +25.9% tras la mayor oferta de rutas, destinos y frecuencias por parte de Volaris. La evidencia acumulada anual muestra que los incrementos en la demanda no se explican por una reducción en precios, algo que probablemente se haya repetido en noviembre.

Cabe recordar que estos crecimientos en el tráfico son posibles gracias a un fuerte incremento en la capacidad instalada (ASMs), la cual es 30.2% mayor (vs. Nov 2014) al aumentar 7 aviones y 26 rutas. A pesar de lo anterior el factor de ocupación se mantiene en un sólido nivel de 81.8% lo cual representa una ligera reducción vs. Nov 2014 (-2.8ppt). Todos estos indicadores se comparan favorablemente respecto de uno de sus principales competidores (Aeroméxico), el cual para el mismo trimestre presentó un incremento en el tráfico de 9.0% y un factor de ocupación de 78.7%.

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PETRÓLEO: SEGUIRÁ BENEFICIANDO RESULTADOS Y PRECIOS OBJETIVO
Además de las sólidas cifras de crecimiento destacadas anteriormente, la continua presión en los precios del petróleo observada en días recientes (ayer tocó su nivel más bajo desde febrero 2009 de USD $37.68 por barril), seguirá beneficiando los resultados de la emisora así como se ha reflejado a lo largo de 2015. Cabe recalcar que el combustible es su principal costo (31%).

Consideramos que la incertidumbre en el petróleo continuará reflejándose en menores expectativas sobre el precio de la turbosina que al ser incluidos en los modelos del consenso, podrían mejorar los estimados operativos de la emisora que seguramente se traducirá en mejores precios objetivos. En BX+ estaremos haciendo lo mismo de mantenerse esta tendencia.

Recordamos que Volaris tiene coberturas para el combustible del 40% de sus requerimientos para 2016.