"Cuando se quiere saber una cosa, lo mejor que se puede hacer es preguntarla"
— Georges Duhamel

SABER ESCUCHAR
¿Continuará la fuerte baja bursátil?, ¿Cuánto más se va a desacelerar China?, ¿Cómo afecta el terrorismo internacional?, ¿Cuál será el mejor candidato presidencial de EUA para los mercados?, ¿Qué sucederá con tasas de interés?, ¿Hasta dónde llegará el precio del petróleo? Estas son algunas de las preguntas más frecuentes que recibimos de clientes frente a un complicado inicio de año en los mercados financieros. Comprometidos con la oferta, un servicio diferenciado y de mayor valor agregado, la presente nota da respuesta a nueve asuntos importantes para una mejor toma de decisiones:

  • ¿Es ya el momento de una corrección en las bolsas de EUA?
  • ¿Qué tan agresivo y rápido será el alza de tasas de interés en EUA y en México como consecuencia?
  • ¿Qué tanto pueden afectar los crecientes conflictos terroristas a los mercados?
  • ¿La desaceleración de china afectará los mercados mundiales?
  • ¿Hay alguna “burbuja” oculta en los mercados?
  • ¿Qué se anticipa para el precio del petróleo?
  • ¿Cuál es el mejor candidato presidencial de EUA para los mercados?
  • ¿Qué tan representativa es una caída tan fuerte en bolsa al inicio del año para anticipar el cierre?
  • ¿Cuánto puedo esperar de la Bolsa en México?

CONTEXTO
Tras el muy esperado inicio de alza en las tasas de interés en EUA (0.25% a 50.0%) y México (3.0% a 3.25%) el pasado 16 de diciembre, la reacción de los mercados resultó favorable no sólo por su anticipación desde hacía muchos meses, sino por haberse acompañado de un mensaje que anticipaba un avance gradual y cuidadoso a futuro, atendiendo la condición económica de EUA y del entorno global. A finales del 2015, la mayoría de los estrategas internacionales anticipaban un mejor ánimo para el 2016 una vez asimilado el impacto de la fuerte baja del precio del petróleo y de la fortaleza del dólar en las empresas exportadoras norteamericanas (propició disminución en utilidades). Sin dejar de reconocer temas aún difíciles y la permanente aversión a Mercados Emergentes por variables difíciles en China, Brasil y Rusia, el consenso suponía que gran parte de las preocupaciones ya se habían asimilado en los mercados cuya consecuencia fue un resultado muy pobre en los mercados accionarios a nivel internacional.

NUNCA SE “DESCUENTA” NADA AL 100%
No obstante, indicios de un nuevo deterioro económico en China al inicio del 2016, generó rumores de una próxima nueva devaluación en el yuan (el 10 de agosto del 2015 se devaluó 4.8%) en busca de un mejor crecimiento vía exportaciones. La dificultad de la segunda economía mundial, caracterizada por su fuerte consumo de materias primas internacionales en general propició el peor inicio bursátil en muchas plazas (incluyendo México) desde hace más de 13 años, además de llevar a las cotizaciones del petróleo por debajo de$30 dpb (WTI) desde más de $100 dpb hace poco más de un año. Elementos de carácter psicológico, estructural y técnico se combinan de nuevo con fundamentales para propiciar reacciones irracionales en los mercados. Sin minimizar un contexto en general difícil, la irracionalidad podría generar oportunidades para quienes entienden el plazo y la paciencia como aliados indispensables en la búsqueda de la creación de patrimonios. Las condiciones difíciles no son generalizadas. Anticipamos crecimientos importantes en los resultados de algunas emisoras en las que vale la pena ser dueño. El año pasado mientras que el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) acumuló una baja nominal del -0.39% nuestro portafolio institucional en acciones mexicanas creció más de 15.0%. Para este año, mantenemos mayores exposiciones en las emisoras: Alsea, Creal, Ienova, Unifin, Banregio, Rassini y Volaris, en las que anticipamos precios objetivos equivalentes a rendimientos promedio superiores a 25.0%.

Para leer la nota completa clic aqui Especial20160114