"Ambos se dañan a sí mismo: el que espera demasiado y el que promete demasiado"
— Gotthold Hepraim

RESUMEN
La presente nota, comparte a manera de resumen la expectativa de crecimiento promedio en resultados para las empresas de EUA (índice S&P 500) para el 4T15 que se está dando a conocer estos días, para el año completo 2015 y para todo el 2016 que recién inicia. Se trata sin duda de una variable importante de incidencia trimestral en el comportamiento de las acciones. Para México, el periodo de publicación de reportes al 4T15 sucederá hacia mediados de Febrero.

       4T15

  • RESULTADOS: Al 4T15, se espera una disminución de -5.3% en las utilidades netas del S&P y -3.3% en ventas.
  • TENDENCIA: De confirmarse la baja, será la 1ª vez desde 2009 (crisis) que se observan tres trimestres consecutivos de baja.
  • DESTACA: Para el sector Energía se espera una caída de -67.7% en utilidades vs. una baja de -60.1% esperada en septiembre. Los sectores con mejor perspectiva son, servicios de telecomunicación y financiero, con estimaciones de crecimiento en utilidades netas de 27.1% y 6.7%.
  • DETERIORO: La estimación que se tenía en el 3T15 para los reportes del 4T15, era de una caída del -0.6%, esto significa que las estimaciones se han venido deteriorando, principalmente en el sector de “materiales” (construcción).
  • GUÍAS: Para el 4T15, 83 empresas han presentado guías negativas para resultados y 28 guías positivas.

      2015

  • RESULTADOS: Para todo el 2015, se estima una baja en utilidades del -0.7% y del -3.4% en ventas. Sin el impacto (caída) del sector energético, el crecimiento anual promedio de utilidades hubiera sido cercano al 7.0%.

      2016

  • RESULTADOS: Para todo el 2016, se espera un avance de 7.4% en utilidades y 4.4% en ventas. La estimación en septiembre era de un avance de 12.0% (también se ha deteriorado)
  • SECTOR ENERGÍA: Para el sector Energía, se espera una caída de -11.8% en utilidades netas. En septiembre se esperaba un avance del 9.2%.

DE MENOS A REGULAR
Como se observa en los puntos anteriores, la expectativa de crecimiento en todos los resultados (trimestrales y anuales) ha venido disminuyendo a pesar de que la expectativa de crecimiento económico para EUA es favorable en términos generales (PIB 2016 de 2.7%e). El impacto corporativo en EUA no es generalizado. Las utilidades del sector Energía (empresas petroleras) llegaron a representar casi una tercera parte de las utilidades totales del índice S&P y su reciente baja influye de manera importante en las cifras promedios. La fortaleza del dólar impacta también de manera negativa a las exportadoras. La publicación de mejores cifras en el 1T16 (marzo) podría favorecer la dificultad actual.

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