"No hay medicina para el miedo"
— Anónimo

1FUERTES BAJAS EN ACCIONES FINANCIERAS EN EL MUNDO 
El inicio del año ha sido desastroso para las Bolsas del mundo, pero para las acciones aún más. Las acciones de Bancos en EUA han caído casi 19%, sin embargo, las caídas más graves son en otros lugares. Las de bancos japoneses han retrocedido 36% desde el 1 de enero; Bancos italianos 31% y los bancos griegos  60%. La caída en el índice bancario europeo del 24% en el verano de 2012, parecía el borde de su desintegración hasta que Mario Draghi, Presidente del Banco Central Europeo (BCE), prometió hacer «lo necesario» para guardarlo. La angustia en Europa abarca grandes bancos y pequeños. Gigantes de la zona euro como Société Générale y Deutsche Bank vieron caer sus acciones 10% en horas esta semana, así como Barclays (con sede en Gran Bretaña) y Credit Suisse (Suiza). La fragilidad de los bancos europeos es especialmente preocupante al considerar los esfuerzos (estímulos) en los últimos años para hacerlos más robustos, tanto a través de la capitalización y más regulación. Bancos de la zona euro emitieron más de € 250 billones ($ 280,000 mdd) de nuevas acciones entre 2007 y  2014, cuando el BCE hizo cargo de supervisarlos.

DISTINTAS RAZONES
La reciente debilidad en las acciones bancarias europeas surge de: 1) Preocupaciones más amplias sobre la economía; 2) Tasas de interés negativas siendo perseguido por los bancos centrales para intentar mejorar el consumo; y 3) En EUA el contagio de la debilidad económica mundial genera dudas sobre la conveniencia de aumentar tasas de interés, luego de su primer movimiento el pasado diciembre 16 (en aquel momento se esperaban hasta 4 movimientos de alza en 2016 y ahora se rumoran que incluso podrían volver a bajar). El malestar de las acciones de la banca europea tiene raíces más profundas. El problema fundamental es que hay muchos bancos en Europa y que muchos no son lo suficientemente rentables porque han aferrado a modelos de negocio viciado. Los bancos de inversión europeos carecen de los mercados de capitales internos más robustos vs. sus competidores americanos. Por ejemplo, Deutsche, ha resuelto volver a cerrar su banco de inversiones frente a un entorno regulatorio menos hospitalario tras la crisis financiera. En países como Grecia e Italia, a la complejidad descrita se suma la percepción de gobiernos con malas decisiones y préstamos excesivos.

En EUA el sector financiero se contagia en fechas recientes por el temor de impagos de empresas importantes que están viendo caer de manera importante sus ingresos como las petroleras, agrícolas, siderúrgicas y exportadoras ante la caída de los precios de las materias primas (commodities) en general y la fortaleza del dólar frente a otras divisas.

CONSECUENCIAS
La preocupación de este sector no es menor, principalmente por dos razones:1) Puedo contagiar las acciones de otros bancos a nivel global a pesar de una condición fundamental distinta (ya lo hemos visto); y 2) A este sector se le reconoce como “el motor” de la economía en cualquier país, sus problemas afectan otras ramas de la actividad económica (ver anexo).

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