"Cuando nada es seguro, todo es posible"
— Yuri Contreras

REFERENCIA TRADUCIDA EN PRONÓSTICO
Hacia finales del año pasado (Diciembre 15, 2015 ROMPECABEZAS: “IPyC 2016 Afinando el Número”), emitimos una nota de referencia para el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) al cierre del 2016 cercano a los 48,000 pts. al asumir un crecimiento en el Ebitda  (resultado operativo) promedio de las empresas del propio índice entre 6.0% y 7.0% este año y un nivel para el múltiplo FV/Ebitda en un rango de 10.50x a 10.75x. La información financiera conocida hasta ese momento correspondía al 3T15.

MEJORA LA BASE, MEJORA PRONÓSTICO: 49,500 pts.
En aquella nota, señalamos que nuestro pronóstico formal sería emitido con cifras conocidas y dictaminadas del 2015, que se publicarían a finales de febrero del 2016. Lo hacemos de esta manera, pues las cifras dictaminadas finales suelen ser distintas (en mayor o menor medida) a las previstas para el último trimestre del año. Al publicarse finalmente mejores datos en el 4T15 y asumiendo los mismos supuestos de crecimiento entre 6.0% y 7.0% en Ebitda para este 2016 y un múltiplo FV/Ebitda entre 10.50x y 10.75x (actual en 10.70x vs. máximo de 11.03x en septiembre pasado), pero con números ya conocidos del 2015, la siguiente matriz indica un mejor pronóstico para el IPyC en un rango promedio cercano a los 49,500 pts. Esta cifra equivale a un crecimiento cercano a 8.43% respecto a niveles actuales de 45,650 pts. aproximadamente.

POR PRECIOS OBJETIVOS EN 48,900 pts.
Vale la pena señalar que bajo una metodología alterna que determina el pronóstico del IPyC ponderado, el potencial de los precios objetivo de cada una de las 36 emisoras que conforma el propio indicador, el número estimado es de 48,900 pts. Cifra relativamente cercana. Para efectos de estrategia, preferimos seleccionar emisoras cuyos rendimientos estimados en función a los precios objetivos sean superiores al rendimiento esperado para el IPyC.

1

Para leer la nota completa clic aqui Rompecabezas20160328-02