RESULTADOS2
Alpek presentó sus resultados financieros del 1T16. La empresa reportó un incremento en Ventas de 8.0% mientras que en el Ebitda fue de 50.8%. Respecto del consenso, el Ebitda resultó muy por arriba de lo estimado por lo que calificamos el reporte como positivo (Ventas en linea). Alpek NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas y/o Comodines. El PO’16 de consenso de P$28.2 implica una disminución de 2.8% vs. un potencial avance de 9.0% del IPyC para el mismo periodo.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El incremento derivó de la apreciación del dólar vs. el peso de 13.1% A/A. Cabe destacar que en dólares, moneda con la que la emisora opera (reporta en pesos P$), la compañía registró una disminución de 10.5%, tal como se detalla a continuación:

  • División Poliéster (73% de los ingresos totales): Las Ventas disminuyeron 10% debido a una caída de 10% en los precios promedio por los menores precios del crudo (-40% 1T16 vs. 1T15) y sus derivados, mientras que el volumen se mantuvo practicamente sin cambios.
  • División Plásticos y Químicos (27% de los ingresos totales): Las Ventas decrecieron 12% debido a una disminución en el precio promedio de 12% principalmente en el propileno.

Ebitda: El incremento superior al de las Ventas, se explica principalmente por disminuciones en los costos generales de materias primas que derivaron en una mejora del margen de 4.1 ppt.

Utilidad Neta: El incremento se debió al resultado operativo mencionado anteriormente, aumentado por menores pérdidas cambiarias en su resultado financiero neto (- 43%) y una menor tasa impositiva ( 14% vs. 33% al 1T15).

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Para leer la nota completa Tris20160415-02