RESULTADOS2
AXTEL dio a conocer sus resultados financieros del 1T16, en donde mostró un crecimiento de 17.5% en sus Ingresos y una reducción de 76.3% en su Ebitda. En el caso de Ingresos, se mantuvieron en línea con lo esperado por Consenso, mientras que el Ebitda resultó por debajo de las expectativas. AXTEL NO forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas, comodines y/o en el radar. El Precio Objetivo 2016 de Consenso es de P$8.4, implica un potencial de 4.2% vs. 9.0% esperado del IPyC para el mismo periodo.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El crecimiento de 17.5% en los ingresos de la compañía es consecuencia del mayor resultado en sus negocios de Telecom (Voz, Datos y Redes) (+22.8% a/a, 61.8% de Ingresos) y Tecnologías Inalámbricas (+140.8% a/a, 11.0% de Ingresos). En donde el mayor dinamismo provino principalmente por la consolidación de Alestra (a partir del 15 de Feb. 2016), lo cual resultó en una nueva base de clientes para el negocio de Telecom, que en conjunto con mayores servicios para clientes existentes, fueron los principales catalizadores en los rubros antes mencionados. Pese a la incorporación inorgánica de clientes, vimos una reducción en su base total de 14.2% a/a, proveniente de la continua disminución en su negocio de TI.

El Ebitda  presentó una fuerte reducción debido a 1) un incremento en sus gastos de operación (+28.9% a/a), como resultado de la consolidación de los gastos de Alestra y 2) los gastos relacionados con la fusión, mayormente indemnizaciones. Sin considerar esta última partida no recurrente, el Ebitda del periodo se hubiese localizado aprox. en P$1,132 mn., lo cual representaría una caída de 25.3% a/a.

La Utilidad Neta mostró una mayor presión principalmente tras un fuerte incremento en su Costo Integral de Financiamiento (+111.8% a/a), como consecuencia del prepago de sus notas senior, lo cual incrementó de manera considerable sus Gastos por intereses (+247.4% a/a).

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