RESULTADOS3
Arca Continental dio a conocer sus resultados financieros del 1T16, en donde mostró un crecimiento de 39.3% en sus Ingresos y un aumento de 44.6% en su Ebitda. Ambos rubros resultaron superiores a las expectativas de Consenso, por lo que calificamos a este reporte como positivo. AC NO forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas, comodines y/o en el radar. El Precio Objetivo 2016 de Consenso de P$119.4 implica un potencial de 1.5% vs. 8.7% esperado del IPyC para el mismo periodo.

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DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El crecimiento de 39.3% en los ingresos de la compañía surge como consecuencia de un incremento de 36.9% a/a en su Volumen Total, el cual se explica principalmente por la incorporación de las operaciones de Perú adquiridas en el pasado mes de septiembre 2015 (Vol. +8.1% a/a sin Perú). A continuación se muestran los volúmenes operados por segmento a nivel consolidado:

El crecimiento en mayor proporción en el Ebitda y la expansión en su margen (+0.7 ppt) obedecen a un aumento en menor ritmo por parte de los gastos de administración y venta (+31.9% a/a), lo cual mitigó el incremento de 43.0% en su costo de ventas como consecuencia de un mayor costo de los edulcorantes.

La Utilidad Neta mostró una ligera contracción respecto al Ebitda debido a una mayor participación no controladora (12.6% vs. 6.9% al 1T15), esto manteniendo una tasa impositiva prácticamente sin cambios (30.1%)

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