RESULTADOS3
MAXCOM dio a conocer sus resultados financieros del 1T16, en donde mostró una caída de 13.1% en los Ingresos, mientras que el Ebitda se redujo en 5.5%. En el caso de Ingresos se mantuvieron en línea con lo esperado por Consenso, mientras que el Ebitda resultó por debajo de las expectativas, por lo que calificamos a este reporte como negativo. MAXCOM NO forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas, comodines y/o en el radar. El Precio Objetivo 2016 de Consenso de P$0.7 implica un potencial de -24.9% vs. 8.7% esperado del IPyC para el mismo periodo.

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DETRÁS DE LOS NÚMEROS

Ventas: La caída de 13.1% en los ingresos de la compañía obedece a una reducción de 12.1% en las Unidades Generadoras de Ingresos (UGIs), lo cual representó una caída de 15.1% en la base de clientes. Dichos efectos fueron consecuencia de 1) la desinversión en su negocio de telefonía pública y 2) la cancelación de contratos inactivos en celulares de prepago, así como de cuentas poco rentables en el segmento de residencial. A continuación se muestra la variación por línea de negocio:

El Ebitda  presentó una reducción en menor proporción, principalmente por un ahorro de 21.9% en sus gastos administrativos, ésto como consecuencia de la reestructuración de personal del pasado mes de septiembre de 2015.

La Utilidad Neta mostró una mayor presión, principalmente tras un fuerte incremento en su Costo Integral de Financiamiento (+100.1% a/a), ante una base de comparación que incluye un beneficio extraordinario por la recompra de deuda (P$45 mn).

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