RESULTADOS
RASSINI dio a conocer sus resultados al 1T16. Los ingresos totales aumentaron 18.8% mientras que el Ebitda creció 52.5%. El Ebitda resultó superior respecto de nuestras expectativas por lo que esperamos una reacción positiva en el precio de su acción (las ventas resultaron en línea). RASSINI es una emisora Favorita. Nuestro Precio Objetivo 2016 actual de P$42.7 implica un potencial de 12.4% vs. 8.7% del IPyC. Participaremos en la conferencia telefónica de resultados de la compañía a fin de conocer más sobre el reporte y expectativas para el resto del año.
IMPACTO POSITIVO: NUEVO PO’16 TRAS EXCELENTES RESULTADOS Y NUEVA INFORMACIÓN
Estaremos revisando nuestro precio objetivo al alza. Lo anterior dada la magnitud de los resultados y al incluir el contrato de producción extraordinaria para un cliente el cual no estaba considerado en nuestras expectativas. Publicaremos nuestras conclusiones el día de hoy luego de la llamada de resultados.
CONCLUSIONES: ALTAMENTE BENEFICIADA POR DINAMISMO EN EUA
De nuevo Rassini demuestra su capacidad de explotar efectivamente el dinamismo por el que atraviesa la industria en EUA, logrando alcanzar nuevas cifras históricas y crecimientos muy superiores a la industria. Lo anterior, gracias a que su principal producto (camionetas – aproximadamente 73% de sus ventas totales) sigue creciendo a un ritmo de doble dígito (10.3% en el trimestre) mientras que los automóviles se contraen 4.8%. Lo anterior mas que compensa las disminuciones en Brasil.
ADEMÁS UN MUY ATRACTIVO DIVIDENDO
Por si un excelente reporte fuera poco, Rassini decretó un dividendo por P$1.5 por cada acción serie A y P$3.0 por cada CPO, el cual implica un rendimeinto de 4.0% y será pagadero en una sola exhibición el próximo 2 de mayo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: La variación se explica por el efecto neto entre el aumento de 27% en los ingresos de la división de Norteamérica (91% de ventas totales) derivado de una mezcla favorable de productos vendidos y al efecto de conversión del tipo de cambio, dado que las ventas están denominadas en dólares (apreciación del dólar vs. el peso de 21% A/A promedio). En este sentido, las Ventas de suspensiones incrementaron 36% y las de la división de frenos crecieron 11%. En cuanto a la división de Brasil (9% de Ventas totales) la cual se dedica a las suspensiones, se registró una disminución de 29%.
Ebitda: La mayor variación respecto de las Ventas se debe a la mencionada depreciación del peso, ya que el 40% de los costos en Norteamérica están denominados en esta moneda, mientras que en Brasil el 100% de los costos son en reales. A lo anterior se sumó una mejor mezcla de producto por aquellos de mayor margen, eficiencias operativas y una disminución en el gasto de energía, que en conjunto derivó en una expansión de margen de 4.4 ppt.
Para leer la nota completa clic aqui Rassini20160422
Excelente!!! Vienen más cosas positivas para Rassini, tiene un 95% de su mercado, cartera de clientes diversificada, los autos màs vendidos en Estados Unidos tienen componentes Rassini, contratos asegurados por lo menos por los próximos 5 años. Que más se puede pedir?