RESULTADOS2
ARA presentó sus resultados financieros del 1T16. La compañía reportó crecimientos nominales en Ingresos y Ebitda de 2% y 3% respectivamente. Las cifras estuvieron en línea con las expectativas. ARA NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas y/o Comodines. El PO’16 de consenso de P$6.8 implica un potencial de 4.6% vs. 9.2% del IPyC para el mismo periodo.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos. Como se esperaba, los ingresos habitacionales (-91% s/ventas totales) disminuyeron 6.2%, que fue el efecto neto entre una disminución de 13.3% en el volumen y un aumento en el precio promedio de 8.3%. Esto se dio en el contexto de

una menor participación del segmento medio. Por otra parte, el rubro de Otros Ingresos (~9% s/ventas totales) presentó un aumento de 748% debido a mayores ventas de terrenos (+747%a/a). La compañía espera un mayor dinamismo en el 2S16 con la apertura de nuevos proyectos y mantuvo su expectativa de crecimiento de 8% en Ventas para todo 2016.

Ebitda y Ut Neta.Mas allá de los cambios mencionados en la mezcla de ventas, el margen Ebitda consolidado se mantuvo estable en 14.9%. De igual forma, el margen neto se mantuvo en 9.5% ante una ligera baja de los costos financieros.

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