RESULTADOS2
Grupo México reportó sus resultados financieros al 1T16. La empresa presentó incrementos en Ventas de 3.8% y Ebitda de 27.3%. Los Ingresos resultaron en línea con lo estimado, mientras que el Ebitda fue muy por encima. Gmexico NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El Precio Objetivo de P$45.4 implica un potencial de 4.28% vs. 8.5% del IPyC para el mismo periodo.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
La reducción en las Ventas se explica por el efecto neto de sus 3 divisiones de negocio. Las variaciones que se explican a continuación son en dólares que es como lo reporta la emisora dado que en su gran mayoría es la moneda de operación. Por lo tanto es importante destacar que las cifras expresadas en pesos mexicanos en la tabla al pie de página reflejan el impacto de la depreciación cercana al 21% (1T16 vs. 1T15) así como la proporción de costos denominados en moneda local, lo cual claramente tuvo un efecto positivo en el Ebitda.

  • El segmento de minería (71.0% de los ingresos totales) presentó una disminución en Ventas de 7.1% como consecuencia de una caída a/a generalizada en los precios de sus principales productos: cobre (20.7%), molibdeno (37.3%) y plata (11.0%). Lo anterior fue parcialmente compensado con una mayor producción de algunos de estos metales: 20.0% en cobre y15.1% en plata.
  • Los Ingresos de la división ferroviaria (21.5% de las Ventas Totales) presentó una disminución en los Ingresos de 3.4%, mientras que el Ebitda subió 1.8%. La diferencia en la variación de ambos rubros se explica por el impacto neto del tipo de cambio en las ventas y los costos.
  • El negocio de infraestructura (7.5% de las Ventas totales) presentó un comportamiento neutral en Ventas (0.2%), mientras que el Ebitda registró una reducción de 7.6% por mayores costos y gastos.

El incremento del Ebitda fue muy superior al de las Ventas, lo cual es consecuencia del impacto (positivo) de la mencionada devaluación del peso frente al dólar en los costos y gastos consolidado.

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