RESULTADOS2
Alsea dio a conocer sus resultados al 1T16. La empresa reportó crecimientos en Ventas y Ebitda de 16.2% y 21.8% respectivamente. Ambas cifras estuvieron en línea respecto de nuestras expectativas. Alsea es una emisora Favorita y nuestro PO’16 es de P$76.0, implica un potencial de 13.5% vs. 8.7% del IPyC para el mismo periodo.

CONCLUSIÓN: SÓLIDOS RESULTADOS REFLEJAN EXITOSA EJECUCIÓN
Alsea continúa registrando sólidos resultados que reflejan la exitosa ejecución de su estrategia, pudiendo aprovechar el positivo dinamismo en el consumo. Lo anterior queda muy en claro al registrar crecimientos de doble dígito de manera orgánica a pesar de los ya de por sí difíciles comparativos tras los fuertes crecimientos de 2015 (+54% en Ebitda). Lo anterior es aún más destacable dado que se ha hecho sin sacrificar rentabilidad al ser el quinto trimestre consecutivo en registrar mejoras. Asimismo es muy importante destacar el fuerte incremento en VMT de 10.1%, siendo el tercer incremento consecutivo de doble dígito, lo que refleja crecimiento orgánico sostenible e independiente de transacciones de fusiones o adquisiciones. Todo lo anterior confirma nuestra visión positiva de la compañía. Estaremos participando en la llamada de resultados para tener mayor detalle sobre el reporte y la perspectiva para 2016.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El crecimiento se explica principalmente por el buen desempeño en Ventas Mismas Tiendas que aportaron en 9.1% el aumento en las Ventas. Asimismo, las nuevas aperturas contribuyeron en un 7.0% (173 unidades más), mientras que la distribución (DIA) en un 0.4%, compensando un impacto por tipo de cambio que restó en 0.3%. En cuanto a región de operación, la distribución fue la siguiente:

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