RESULTADOS2
FUNO presentó sus resultados financieros del 1T16. La Fibra reportó crecimientos nominales en Ingresos y Ebitda de 43% y 53% respectivamente. Las cifras fueron menores a las estimadas por el consenso. FUNO NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas y/o Comodines. El PO’16 de consenso es de P$44.3, implica un potencial de 9.5% vs. 8.7% del IPyC para el mismo periodo.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas. Los numeros de Funo continúan reflejando favorablemente la integración de adquisiciones al portafolio consolidado de propiedades (portafolio Indiana, Puerta de Hierro, etc.). La supeficie rentable alcanzó un total de 7.1mm de metros cuadrados (+18%a/a). De igual forma, el portafolio a unidades comparables mostró solidez con un crecimiento de 7.1% a/a gracias a un incremento de 0.6% en la ocupación a 95.4%, beneficios por las rentas en dólares y renovaciones a tarifas por encima de inflación.

Ebitda.El margen aumentó  4.9 ppt a 70.4%. En la comparación interanual, los costos y gastos administrativos se redujeron en comparación a los ingresos totales (24.8% 1T16 vs. 26.5% 1T15).

FFO. El margen FFO disminuyó 5.1ppt a 50.6%, principalmente por un incremento en los gastos financieros del periodo.

Dividendo. Funo realizará el pago de una distribución por P$0.5020. El rendimiento bruto del dividendo anualizado a precios actuales es de 5.0%.

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