"Nuestra economía no se recuperará hasta que el mercado inmobiliario se levante"
— Mark Zandi

2En el mercado de vivienda existente, la razón de inventarios[1] presenta una tendencia al alza desde diciembre de 2015, mes en el que registró una caída por cuestiones estacionales. Sin embargo, el nivel actual se mantiene en un rango adecuado, lo que indica que el mercado permaneció en equilibrio y no fue afectado por un exceso de demanda.

Respecto a la vivienda nueva, las ventas repuntaron al inicio del 2T16. El exceso de oferta se mantiene estable, por lo que no existen razones para esperar que la oferta crezca en los siguientes meses. Si bien se puede esperar que el 2T16 mejore su dinamismo, ello no implica que no existan riesgos para los siguientes meses. Ello en línea con el crecimiento del PIB esperado (1T16: 0.6%, 2T16: 2.2%), que al inicio del año pudo verse afectado por cuestiones metodológicas.

No podemos descartar afectaciones en el sector derivado de la volatilidad generada por el ciclo de alza en tasas. Mayor cautela en las decisiones de compra y construcción podrían convertirse en constante de continuar la incertidumbre respecto al rumbo que tomarán las siguientes reuniones de la Fed.

En particular, la cercanía de la reunión de la Fed de junio, misma que cuenta con altas expectativas en torno a un alza en tasas (28.0%), es un factor de riesgo para el buen dinamismo esperado en el 2T16.


[1] Indicador que se interpreta como el número de meses que tarda una vivienda existente en salir del mercado; un rango entre 4.5 y 6 meses se considera estable.

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