• 1NOTICIA: En junio, los indicadores adelantados de IMEF Manufacturero y no Manufacturero se ubicaron en zona de contracción.
  • RELEVANTE MANUFACTURA: El rubro de producción marcó la caída más baja, superando a la presentada en 2008.
  • RELEVANTE NO MANUFACTURA: El IMEF señaló una desaceleración en servicios, que se contrarrestaría en parte por la expansión del crédito y las remesas.
  • IMPLICACIÓN: Si bien el dato de junio pudiera ser atípico, la tendencia observable desde diciembre es a la baja. Ello nos permite interpretar una anticipación de bajo crecimiento del PIB para 2017.

INDICADORES IMEF EN ZONA DE CONTRACCIÓN
El Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) publicó su indicador adelantado de manufacturas para junio, el cual se ubicó en 47.5 puntos, por arriba de lo esperado por el consenso (52.1 puntos). Adicionalmente, el mes anterior se revisó a la baja (51.4 puntos). El indicador se ubicó en la zona de contracción, por primera vez desde 2014. La debilidad en la actividad manufacturera de EUA fue considerada la principal razón del comportamiento del indicador y la consecuente disminución en las manufacturas de exportación mexicanas.

En el caso del indicador no manufacturero (servicios y comercio), éste fue de 47.8 puntos (previo: 50.8 puntos con cifras revisadas a la baja) y se situó por debajo de lo esperado por el consenso (51.4 puntos). Es de destacar que también se ubicó en zona de contracción. El IMEF señaló una desaceleración en servicios, que se contrarrestaría en parte por la expansión del crédito y las remesas.

SERVICIOS: PERSPECTIVA NEGATIVA
El primer paso de la cadena son los nuevos pedidos ya que en caso de un aumento en la demanda, las empresas solicitan nuevos pedidos de insumos que serán utilizados para producir y surge la necesidad de generar nuevos empleos. De ahí que sea importante observar el comportamiento del rubro, principalmente para el sector servicios. Ello en la medida en la que representa cerca del 60.0% de la economía mexicana.

Dicho lo anterior, el componente en cuestión se muestra desacelerado, lo que es observable en la trayectoria descendente. Ello contrasta con el alto crecimiento del sector servicios registrado en la publicación del PIB del 1T16 (Véase: ¿Revisiones al Alza?). Es por ello que la perspectiva poco favorable de los ejecutivos entrevistados por el IMEF, puede ser interpretada como que la alta expansión del sector es poco sostenible

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