2RESULTADOS
Sports dio a conocer sus resultados financieros del 2T16, en donde reportó un crecimiento de 17.6% en Ingresos mientras que el Ebitda aumentó 14.2%. En ambos casos, se mantuvieron en línea con las expectativas del consenso. Sports no forma parte de nuestras emisoras favoritas. El PO’16 del consenso de P$21.7 implica un potencial de 28.3% vs. 5.2% esperado del IPyC para el mismo periodo. Estaremos participando en la conferencia telefónica de resultados con el fin de conocer más sobre las expectativas de la empresa para la segunda mitad del 2016.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El incremento fue una combinación de dos factores:

1)     Cuotas de mantenimiento y membresías (86% de Ingresos) registraron un aumento de 18.1% debido a un mayor número de usuarios (13.2% a/a) tras la apertura de 4 clubes en los U12M, y al continuo llenado de clubes existentes. El nivel de deserción fue el más bajo en su historia (<2% vs. 3% del 1T15) lo cual impulsó los ingresos en mismos clubes en +7.9% a/a.

2)     Otros servicios y patrocinios (14% de Ingresos) incrementaron de 14.4% a/a por una mayor venta de programas deportivos.

Ebitda: El crecimiento en menor proporción al de las ventas se explica por un aumento en los gastos operativos (+20.8% a/a) y costos de ventas (+4.3% a/a). Lo anterior incluye el efecto de tipo de cambio en gastos dolarizados como los costos de equipo. Todo esto se tradujo en una caída de 0.5 ppt en su margen Ebitda.

Utilidad Neta: Aunado al incremento en gastos operativos se registraron mayores gastos financieros y un incremento en la tasa impositiva.

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