RESULTADOS3
Gissa dio a conocer sus resultados financieros del 2T16. Las Ventas totales y el Ebitda del periodo mostraron incrementos de 31.8% y 50.0% respectivamente. El Ebitda resultó superior respecto de las expectativas del consenso (Ventas en línea). Gissa NO es una emisora favorita. El PO’16 de consenso de P$39.5 implica un potencial de 28.5% vs. 4.5% esperado del IPyC.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos: El crecimiento registrado se explica por la variación en sus divisiones de negocio como se explica a continuación:

El incremento en la división de autopartes se debe principalmente a la incorporación de ACE Group (fundición y maquinado de componentes de freno en Europa) a partir del 1T16 (39% de Autopartes y 19% de Ventas totales). En construcción, Vitromex (65% de construcción y 27% de Ventas totales) impulsó la venta tras la incorporación de nuevos distribuidores.

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Ebitda. La mayor variación respecto de las Ventas se explica por: 1) La depreciación del peso y euro, ya que las Ventas de autopartes están denominadas en dólares, mientras que gran parte de los costos y gastos son en moneda local (menos materia prima). A lo anterior se sumaron eficiencias operativas y mayor productividad, que en conjunto derivó en una expansión de margen de 1.8 ppt

Utilidad Neta. Al positivo resultado operativo se sumó un menor gasto financiero y una tasa impositiva más baja.

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