RESULTADOS2
Volaris dio a conocer sus resultados financieros del 2T16. Los Ingresos totales y Ebitdar presentaron crecimientos de 25.2% y 42.0% respectivamente. Respecto de nuestros estimados, ambos rubros se mantuvieron en línea y destacó un fuerte incremento en la utilidad Neta superior a lo esperado. Volaris es una emisora FAVORITA, nuestro PO’16 es de P$43.0 que implica un potencial de 22.9% vs. 4.5% esperado del IPyC.

CONCLUSIÓN: SE MANTIENE FUERTE PESE AL PESO
De nueva cuenta Volaris registró un muy sólido trimestre con fuertes crecimientos en todos los rubros, destacaron importantes mejoras en la rentabilidad a pesar de la depreciación del peso vs. el dólar en el periodo (-17.7%). Gracias a su eficiente manejo de costos de combustible, volvió a beneficiarse de los menores costos del petróleo contrarrestando la debilidad del peso mencionada.

Durante la primera mitad del año la compañía acumula un incremento en Ingresos y Ebitdar de 31.1% y 60.7% respectivamente gracias a su capacidad para estimular la demanda y la extraordinaria aceptación del mercado a la oferta de su modelo de negocio. Sin embargo, para la segunda mitad del año veremos resultados con variaciones de menor magnitud debido a bases de comparación más difíciles. En conclusión, para todo el 2016 mantenemos nuestra expectativa de crecimiento Ebitdar en 33.1%.

Asimismo, durante la llamada de resultados, la compañía confirmó su guía de crecimiento en capacidad para el 2016, la cual se mide por medio de ASMs (asientos disponibles por milla), donde espera un incremento de entre 17% y 19% (en línea respecto del +18% que esperamos). También, mencionó que confiadamente esperan alcanzar un margen Ebitdar de entre 35% y 38%, también en línea respecto al margen que anticipamos de 37% y que explica nuestro precio objetivo para el año.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos: 1) el ingreso por pasajeros aumentó 22.2% (74.3% del total) donde el mayor número de pasajeros reservados (+26.4%) se explica por un aumento en la capacidad (ASMs) de 19.4% tras agregar 11 aviones y 8 rutas vs. 2T15. sumado a un aumento de 3.2ppt en el factor de ocupación (86.1% vs. 82.9% del 2T15). La tarifa promedio disminuyó 3.2%. En cuanto a los ingresos por servicios, el incremento derivó de la maduración de productos U12M y de la implementación de nuevos servicios.

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