"La felicidad es la certeza de no sentirse perdido"
— Jorge Bucay
¿INICIÓ EL AJUSTE?
Tras alcanzar hace algunos días (lunes 15 de agosto) un máximo entre sesión en 48,956.06 pts., el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) inició un proceso de corrección (baja) asociado principalmente con una toma de utilidades luego de alcanzar máximos históricos con un récord de 9 sesiones consecutivas de alza. La posibilidad de una mayor corrección existe en función de las altas valuaciones que observa el índice bursátil, sin embargo, los participantes parecen reaccionar más por ahora a la información que se desarrolla día a día. Hoy por ejemplo: 1) La interpretación de las minutas de la Reserva Federal de EUA (Fed) de ayer, respecto a que las tasas de interés en EUA se mantendrán bajas hasta fin de año; 2) Las mejores cifras de ventas comerciales en el Reino Unido luego del Brexit (genera esperanza de menor deterioro económico); y 3) El anuncio de los cambios en la muestra del IPyC a partir de septiembre para el próximo ciclo anual (entra Bolsa, sale Ica, La Comer y Sites) son los factores de mayor influencia en los mercados.
¿POR DÓNDE?
La volatilidad continuará atendiendo información diaria que permita mejor definición sobre el momento y la magnitud en la tasa de interés de EUA (hoy el consenso anticipa que serán 25pb el 14 de Diciembre). Reportes del PIB en EUA, cifras de empleo, de consumo e inflación, previos a la reunión de la Fed del 21 de septiembre. Otros eventos importantes serán: 1) La reunión en Jackson Hole con comentarios de Janet Yellen, titular de la Fed el 26 de agosto; 2) La evolución del contexto electoral en EUA; 3) La reunión extraordinaria de la OPEP y otros países productores de petróleo (no miembros) calendarizada entre el 26 y 28 de septiembre; y 4) Los reportes financieros corporativos correspondientes al 3T16 que se conocerán a principios de octubre y que prometen una mejoría (crecimiento en utilidades) después da varios reportes trimestrales previos débiles, principalmente por compararse con una base muy débil (3T15).
GUARDE ESTA NOTA
Concluido el periodo de publicación de reportes financieros corporativos correspondientes al 2T16, identificamos como los potenciales eventos catalizadores CONOCIDOS más importantes: 1) La reunión de la Fed del 21 de septiembre; y 2) El 1er debate entre candidatos presenciales de EUA (26 septiembre). No subirá la tasa de interés en septiembre y un resultado a favor de Clinton luego del 1er debate deberán mantener a los inversionistas animados y viceversa. Mientras tanto, la volatilidad estará a la orden del día. La nota presente, comparte un calendario sobre la publicación de información y eventos destacados de las siguientes semanas de potencial influencia para los mercados. Le recomendamos la imprima y la tenga a la mano.
ATENCIÓN CON LA INTERPRETACIÓN
Por paradójico que parezca, será la publicación de información económica DÉBIL en EUA la que podría favorecer a mantener las tasas de interés bajas en EUA y/o con un aumento relativamente menor (25pb). No obstante, es importante recordar: 1) Una condición económica débil no es bueno para los resultados financieros de las empresas en Bolsa; y 2) Tarde o temprano las tasas de intereses en EUA tendrán que continuar con el alza iniciada en diciembre del 2015. Tasas bajas proporcionan “burbujas” en precios de activos y sobreproducción en sectores (empresas que piden crédito para mejorar su producción aprovechando tasas de interés bajas, pero propiciando sobre producción que origina caída en precios de los productos que ellas mismas elaboran. Faltan todavía poco más de 4 meses para el cierre de año, el contexto sigue siendo incierto en un mercado bursátil local (índice) con valuaciones históricamente altas.
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