LA NOTICIA: INICIA EL ACUERDO BILATERAL DE AVIACIÓN ENTRE MÉXICO Y EUA2
El pasado 21 de agosto entró en vigor el Acuerdo Bilateral Aéreo entre EUA y México, sustituyendo al vigente desde 1960 (actualizado en 2005). El acuerdo permitirá que una aerolínea mexicana o de EUA pueda operar en cualquier ciudad entre los dos países sin límite de frecuencia, eliminando la restricción actual de dos aerolíneas (tres en destinos turísticos) por ruta (Mex-EUA y EUA-Mex). Volaris es una emisora favorita y nuestro PO´16 de P$43.0 implica un potencial de 27.6% vs. 4.3% para el IPyC.  Aeroméxico NO es una emisora Favorita y el PO´16 de consenso de P$43.6 implica un potencial de 16.5%.

VOLARIS: IMPACTO POSITIVO, CRECIMIENTO NO DEPENDE DEL ACUERDO, LO COMPLEMENTA
El nuevo acuerdo complementará en el mediano plazo el plan de crecimiento trazado por la compañía. En este sentido, bajo su estrategia de crecimiento actual a través de rutas que no están atendidas por la competencia (modelo probado y altamente exitoso), Volaris tiene identificadas 130 hacia el mercado internacional (mayormente a EUA) para los próximos cinco años que no estaban planteadas en función al convenio. Cabe destacar que en las rutas hacia EUA que actualmente opera (20% de pasajeros) no anticipamos presiones relevantes de corto y mediano plazo por parte de sus competidores (ver siguiente página). En el último mes, los títulos de Volaris disminuyeron 5.0% (vs. +2.1% IPyC) resultado de conceptos erróneos sobre el acuerdo bilateral y vemos el ajuste como un excelente punto de entrada.

AEROMEX: POSITIVO, EL ACUERDO ACELERA APROBACIÓN DE JOINT-VENTURE CON DELTA
En el corto plazo el impacto es positivo ya que la aprobación de la alianza comercial (joint-venture) con Delta por parte de las autoridades reguladoras en EUA dependía de la actualización del acuerdo bilateral aéreo entre México y EUA (en mayo se aprobó por la COFECE). Consideramos que la transacción podría cerrarse entre septiembre y noviembre como se esperaba.

Recordemos que en noviembre de 2015, Aeroméxico anunció que Delta adquiriría hasta un 32% adicional en el capital social de la compañía (para llegar a tener el 49%) a través de una oferta pública accionaria a un precio de P$43.6 por acción (+16.5%).

En el mediano plazo, el acuerdo potencializa la conectividad que de manera conjunta (Aeromex-Delta) podrán ofrecer a sus clientes con rutas principalmente desde y hacia un tercer país entre México y EUA.

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