• 1NOTICIA: La inflación general anual de septiembre se ubicó en 2.97% (0.61 m/m%), por arriba de nuestro estimado de 2.91%. El componente subyacente presentó un avance anualizado de 3.07%.
  • RELEVANTE: El incremento en precios obedeció a los siguientes elementos: i) aumentos en precios de colegiaturas, ii) mayores precios del huevo, iii) incremento en precios de jitomate y cebolla y, iv) depreciación de la divisa.
  • IMPLICACIÓN: Esperamos que la inflación continúe con la tendencia al alza. Al cierre de 2016 podría ubicarse en 3.0%, dentro del rango objetivo de Banxico (2-4%).

INFLACIÓN DE SEPTIEMBRE MÁS ALTA DE 2016
La inflación general mensual de septiembre 2016 se ubicó en 2.97% a tasa anual vs. 2.73% del mes anterior. La inflación general se encontró por arriba de nuestro estimado de 2.91% y del consenso de economistas (2.91%). El mes de referencia presentó la tasa más alta de todo el año (promedio: 2.68%).

La inflación subyacente (excluyendo precios de alimentos y energéticos) presentó un incremento anualizado de 3.07%, lo que posiciona su tendencia al alza (véase gráfica).

¿QUÉ EXPLICÓ EL COMPORTAMIENTO INFLACIONARIO?
      i. Colegiaturas: El inicio del nuevo ciclo escolar fue detonante de los incrementos, en particular para primaria (+4.0% respecto a agosto) y secundaria (+3.9% vs. agosto). Los incrementos en precios tuvieron una incidencia anual de 0.232pbs. Prevemos que dicho elemento no esté presente como un factor de incidencia al alza en la lectura de la inflación del próximo mes.
ii. Incrementos en pecuarios: El huevo sufrió un incremento de 6.8% respecto a la segunda quincena del mes anterior. Normalmente se percibe una mayor demanda por dicho producto en el mes de septiembre. Ello ocasionó que todo el rubro de pecuarios tuviera una incidencia en la inflación de 0.120pbs.
iii. Agropecuarios: El jitomate y la cebolla sufrieron un incremento promedio de 29.0% respecto a agosto. Dichos productos fueron los que mostraron mayor alza en el rubro. En términos generales, agropecuarios registró una incidencia en la inflación de 0.499pbs. La dificultad de estimar un componente tan volátil es la explicación de la desviación del estimado del consenso respecto al realizado.

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