RESULTADOS3
GAP dio a conocer sus resultados financieros del 3T16. Los Ingresos totales y el Ebitda del periodo mostraron incrementos de 24.4% y 11.2%, respectivamente. El Ebitda resultó en línea respecto de lo esperado por el consenso mientras que los Ingresos superaron las expectativas. GAP NO es una emisora favorita. El PO’17 de consenso de P$207.5 implica un potencial de 6.5% vs. 10.7% esperado para el IPyC en el mismo periodo.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos: El crecimiento es el efecto neto entre sus dos divisiones de negocio como se detalla en la siguiente tabla: Cabe destacar que en el periodo el volumen de pasajeros incrementó 16.5% (+22.0% nacional y 9.2% internacional). Además, los ingresos aeronáuticos y los comerciales se benefician de la apreciación del dólar vs. el peso de 15.2% vs. el 3T15.

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Ebitda: La menor variación respecto de los Ingresos se explica en gran medida por la mayor proporción de los gastos operativos sobre las Ventas totales (45% vs. 38% en el 3T15). De esta forma, el margen Ebitda se contrajo 8.3ppt a 69.9%

Utilidad Neta: El resultado se debió principalmente a que el menor desempeño operativo mencionado fue más que contrarrestado por menores gastos financieros. Lo anterior compensó además una tasa impositiva más alta.

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