RESULTADOS2
ARA reportó sus cifras correspondientes al 3T16. Los Ingresos totales y el Ebitda  aumentaron 14.2% y 8.6% respectivamente. Las Ventas fueron superiores mientras que el Ebitda se encontró en línea con las expectativas. ARA no forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El Precio Objetivo 2017 de Consenso de P$7.9 implica un potencial de 6.5% vs. 11.4% esperado del IPyC para el mismo periodo.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos. El principal elemento que contribuyó a que las Ventas resultaran mejor a lo esperado fue el precio promedio por vivienda que registró un incremento de 8.9%a/a. En menor medida, el volumen de viviendas escrituradas aumentó 3.5%a/a derivado de un mayor número de viviendas del segmento residencial (+126%a/a).

Ebitda. El margen se contrajo 0.7%  a 14.2% ante un repunte en los gastos operativos del periodo (15.7% s/ ingresos totales). En el acumulado del año, el margen se mantiene en 14.6%.

Ut neta. El aumento de 23.6% obedeció a una mayor participación en las utilidades de negocios conjuntos y una disminución de 1.2ppt en la tasa efectiva de impuestos del periodo en 28.8%

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