RESULTADOS2
LaComer dio a conocer sus resultados financieros del 3T16, donde reportó un crecimiento pro-forma de 1.4% en Ventas con un margen Ebitda de 6.5%. El primero estuvo en línea con los estimados del consenso mientras que el Ebitda se ubicó por debajo de las expectativas. LaComer no forma parte de nuestras emisoras favoritas. El PO’17 del consenso de P$21.3 implica un potencial del 17.8% vs. el potencial de 12.1% esperado del IPyC para el mismo periodo.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El resultado se explica por las ventas-mismas-tiendas proforma que decrecieron 0.6%, inferior al ANTAD Supermercados de +5.2%. Cabe destacar que las ventas se vieron afectadas al ser el primer año sin la campaña Julio Regalado, fenómeno que no pudo ser contrarrestado por la Temporada Naranja. Asimismo, la salida por parte del formato LaComer de la venta de productos de ropa habría mermado el rendimiento de las mismas. Lo anterior no pudo ser contrarrestado por el apoyo recibido de la apertura de dos Freskos y un City Market en lo que va del año (llegando a 57 unidades totales).

Ebitda: El Ebitda se vio afectado por el incremento en los gastos como porcentaje de las ventas dada a la operación de menor escala en comparación al año anterior. Además, la implementación de la campaña Temporada Naranja, los gastos pre-operativos de las aperturas y otros gastos relacionados con la transición de la compañía causaron mayores gastos extraordinarios. De esta forma el margen Ebitda se contrajo 0.7 ppt a 5.8% (vs. 6.5% en el 2T16).

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