RESULTADOS2
Quálitas dio a conocer sus resultados del 3T16, en donde mostró variaciones nominales en primas devengadas y utilidad neta de 44.5% y 187.2% respectivamente. Actualmente, Quálitas NO forma parte de nuestras emisoras Favoritas. El Precio Objetivo de consenso para 2017 de P$35.3 implica un potencial de 1.1% vs. 11.9% del IPyC para el mismo periodo. Es importante destacar que el precio objetivo de consenso no incluye los resultados reportados por lo que es muy probable que veamos revisiones a la alza en los próximos días.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
La variación en Primas Devengadas se debe principalmente a una expansión de 24.4% en su base de unidades aseguradas, impulsada por la división de automóviles (+25.4%) y a un sólido desempeño de camiones (+23.1%). Seguimos destacando los altos crecimientos que se continúan mostrando en sus operaciones de EUA y Costa Rica, que si bien a la fecha no representan una parte significativa del negocio (aprox. 1.6% de unidades aseguradas), en el largo plazo pudieran representar canales importantes de crecimiento para la emisora.

El Costo Neto de Adquisición presentó un crecimiento de 89.0% A/A, representando un aumento de 2.3 ppt en su índice de adquisición (25.0% vs. 22.7% al 3T15). Asimismo, el Costo Neto de Siniestralidad incrementó 30.9% como resultado principalmente del alza en precios de refacciones tras la depreciación del peso frente al dólar. A pesar de ello, los Gastos de Operación disminuyeron 15.8%, con lo que la emisora logró un índice combinado de 91.3% en el trimestre.

El crecimiento en mayor proporción de la Utilidad Neta es consecuencia de un mejor desempeño de su producto financiero (Resultado Integral de Financiamiento +111.5%), el cual alcanzó un rendimiento de 7.5% para el trimestre.

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