"El conocimiento es poder"
— Sir Francis Bacon

LA NOTICIA: TRÁFICO DE PASAJEROS EN MÉXICO AUMENTA 15.0% EN OCTUBRE2
ASUR, GAP y OMA publicaron sus reportes mensuales de tráfico para octubre registrando un incremento en conjunto de 15.0% con respecto al mismo mes de 2015 (sin incluir Montego Bay de GAP). El total de pasajeros transportados en México fue de 6,267 mil. ASUR y GAP NO son emisoras Favoritas ya que sus PO’17 de consenso implican un potencial menor al promedio de nuestro grupo de favoritas (ver tabla derecha) de 26.9% y del IPyC de 11.5%. OMA forma parte de nuestra estrategia.

SUPERIOR A LO ESPERADO, IMPACTO POSITIVO
El crecimiento de octubre estuvo por arriba de las expectativas del consenso (15.0% vs. 11.8%). Ello impulsado por el aumento en las operaciones de aerolíneas (Volaris +23.6% y Aeromex +7.2% pasajeros en el mes) tras la expansión en rutas y frecuencias, la maduración de las mismas y la estimulación de la demanda con tarifas muy atractivas de aerolíneas de bajo costo (Volaris, Vivaaerobus). Asimismo, el sector sigue beneficiándose de la debilidad en el peso que sigue propiciando su positivo dinamismo en tráfico nacional e internacional

VALUACIÓN: GAP Y ASUR NO POR AHORA, OMA LA MÁS ATRACTIVA
El favorable ambiente en el sector turismo ha propiciado una valuación significativamente alta a los grupos aeroportuarios respecto del IPyC (FV/Ebitda promedio de 17.0x vs. 10.4x del índice). En este sentido la única emisora del sector con una valuación menor al promedio del mismo es OMA (descuento de -11.0% en FV/Ebitda vs. GAP y ASUR con misma expectativa en crecimiento Ebitda 2017 con promedio de 12.0%), por lo que la consideramos como la mejor opción para participar en el sector de aeropuertos.

GAP Y ASUR, LOS DE MAYOR VOLUMEN
Dentro del total de pasajeros que pasaron por los tres grupos (en México), GAP es el que mayor participación tiene al contar con el 41.6% de los mismos (ver gráfica 2) siendo en volumen la de mayor crecimiento (+20.2% total, +22.8% nacional y +14.0% internacional). Esto se debió principalmente al desempeño de los aeropuertos de Guadalajara y Tijuana (en conjunto 57.3% del volumen) en donde el primero sigue beneficiándose de la saturación del AICM y el segundo por el puente transfronterizo. Asur, el segundo en participación de pasajeros, registró un aumento de 11.4% (+11.8% en nacional y +11.0% internacional) mientras que OMA creció 11.7% apoyado principalmente por un aumento de 12.9% en pasajeros nacionales (3.3% en internacionales).}

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