"El pesimista se queja del viento, el optimista espera que cambie, el realista, ajusta las velas"
— William G. Ward

ENCUESTA INTERNACIONAL THOMSON REUTERS1
En días recientes, participamos nuevamente en la Encuesta Bursátil Trimestral realizada por la reconocida empresa de información y estadística Thomson Reuters. Para esta 4ª revisión (4T16) del año, acudimos distintas instituciones dando a conocer nuestro pronóstico para el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) a mediados y finales del 2017. La encuesta y los resultados no hacen referencia a las metodologías que cada participante utiliza en su pronóstico.

IPyC 2017: 49,660 pts.
El pronóstico promedio actualizado para el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) a finales del 2017 del consenso de estrategias es de 49,660 pts. Nuestro pronóstico (BX+) preliminar publicado poco después del resultado de las elecciones presidenciales de EUA es 49,800 pts. Por ahora asume un avance de 5.5% (anteriormente 6.0%) en las utilidades operativas (Ebitda) y un FV/Ebitda a fin de año en 10.0x (Antes en 10.50x), múltiplo similar al actual y al promedio de los últimos 5 años.

DETRÁS DE LAS CIFRAS
La experiencia ha demostrado mejores pronósticos en Bolsa con revisiones menos periódicas (dada su naturaleza irracional y volátil), evitando hacerlas además en contextos extremos (especialmente negativos y/o positivos):

PROS Y CONS: Incertidumbre por las políticas comerciales y migratorias del nuevo gobierno de EUA, impacto en consumo local por alza acumulada y próxima en la tasa de interés, además de mayor inflación por devaluación en tipo de cambio. Nerviosismo ante revisiones de calificación crediticia interna e inicio de procesos electorales en el país y finalmente desde Europa y Asia también preocupación por procesos electorales en varios países de la Zona Euro, el inicio del “Brexit” y las tensiones comerciales de China con EUA en la nueva era Trump.

Los más optimistas, consideran que la relación comercial no deberá cambiar de manera radical y que el impulso económico que pretende D. Trump en EUA finalmente pueda también ayudar a México.

OTROS: La valuación del IPyC son ahora más justas (menos caras) pero prevalece la duda del impacto en el crecimiento de las empresas en 2017 por el contexto antes descrito.

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