RESULTADOS2
Chdraui dio a conocer sus resultados financieros del 1T17, con un alza en Ventas y Ebitda de 8.4% y 3.4% respectivamente; ambas cifras estuvieron en línea con el consenso. El PO’17 de Chdraui de consenso de P$43.3 implica un potencial de 9.6% vs. 7.3% esperado para el IPyC en el mismo periodo. La Emisora no forma parte de nuestras Mejores Ideas 2017.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El incremento fue una combinación de los resultados de sus tres divisiones de negocio:

  1. Autoservicio México (69.7% de las Ventas) registró un alza de 7.1%, con un crecimiento en Ventas Mismas Tiendas (VMT) de 4.0% (vs. 3.3% de ANTAD y 3.2% de ANTAD Autoservicios al 1T17), y un aumento de 3.6% en el piso de ventas por la apertura de 12 unidades en los últimos 12 meses.
  2. Autoservicio EUA (29.4% de las Ventas) ascendió 11.4%, por un efecto positivo del tipo de cambio; aunado a la expansión de 6.6% en su piso de ventas, derivado de la incorporación de 3 tiendas en los U12M. Cabe señalar que lo anterior, logró compensar el decremento de -4.4% de las VMT en dólares.
  3. La división inmobiliaria (0.9% de las Ventas) creció 10.0%, reflejando un incremento en los contratos de arrendamiento (en línea con la inflación), mejores ingresos en contratos ligados con las ventas de los arrendamientos, el ascenso de 6.1% del área rentable y una mayor tasa de ocupación (que pasó de 96.6% en el 1T16 a 97.8% en el 1T17).

Ebitda: El menor crecimiento respecto de las ventas, se explica por el aumento en los gastos de operación de EUA por encima del decremento en las VMT de esta división. Lo anterior, no logró ser compensado por la estrategia de precios de la compañía en México, así como por el estricto control de gastos de la misma operación.

Utilidad Neta: La menor variación positiva respecto del Ebitda, se debe al aumento de 7.3% del Costo Financiero, el cual refleja el incremento en la tasa TIIE (vs. el año previo). Además, también se contó con el efecto negativo de una tasa impositiva ligeramente más alta (34.4% vs. 34.0% del 1T16).

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