RESULTADOS3
BECLE SAB (CUERVO) dio a conocer sus resultados financieros al 1T17. Las Ventas Totales crecieron 1.8% mientras que el Ebitda aumentó en 34.4%. Cuervo no forma parte de nuestras Mejores Ideas 2017, el PO’17 de P$39.0 implica un potencial de 26.2% vs. 7.6% esperado para el IPyC.

DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El incremento en Ventas Totales se explica principalmente por un efecto neto entre las zonas geográficas donde destaca la caída en volúmenes en Norteamérica provocado por un impuesto a los productos, anunciado con anticipación el cual provocó una mayor compra durante el 4T16, cuyo impacto fue parcialmente compensado por el efecto cambiario del peso/dólar. A continuación se muestra una tabla con más detalle:

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El crecimiento en Ebitda mayor que proporcional a las Ventas es producto de un incremento en los costos de materias primas que se compran a terceros como el agave, así como una reducción  de los gastos de publicidad y promoción por el efecto calendario de Semana Santa, lo anterior causó la expansión del margen Ebitda en 7.9 ppt respecto del año anterior.

La Utilidad Neta tuvo una caída respecto del mismo periodo del año anterior principalmente por gastos financieros derivados de pérdidas cambiaras causadas por la debilidad del peso mexicano frente al dólar. Lo cual provocó una contracción en el margen neto de 4.7ppt para llegar a 8.9%.

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